2026-01-12

AI股票波動加大，非AI低基期股票輪動，股市震盪走揚

經濟維持溫和成長，通膨增速可望漸降，並在就業市場軟中帶穩下，FED可望維持降息循環，並有利企業獲利成長，以及股市維持多頭趨勢。

上週股市上漲後出現震盪，科技及半導體類股股價波動加大，部分資金轉進低基期、相對低評價投資標的。台股則在台積電再創歷史新高下，首度站上三萬點，部分資金亦流向低基期的轉機股、景氣循環股。

不過在台幣趨貶、外資賣超，台股下半週再出現獲利了結賣壓的震盪走勢。而在CES展中，Nvidia執行長黃仁勳說明AI發展及應用，包括聚焦新的Vera Rubin平台、實體AI、自駕、與機器人運用等，不過AI相關股票仍出現震盪加大表現，主要仍在消化漲幅已大後的獲利了結賣壓。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

總計一週(2026/1/5~2026/1/9) 美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲2.3%、1.6%、1.9%、3.7%，台股一週上漲3.2%以30,288點收盤。美國10年期公債殖利率一週降1個bp至4.18%，美元指數升0.7%至99.13，油價(WTI)則一週上漲3.1%。

影響股市表現及發展因素包括：

AI樂觀發展，但產品供需條件不同，使股價差異化表現

在AI使用率快速提升，應用持續普及，算力需求快速成長之下，AI樂觀發展仍無庸置疑。而在美國聯準會(FED)降息循環，以及大型科技公司獲利持續成長，AI泡沫議題雖造成股市波動，但仍未對多頭趨勢造成影響。

2026年主要決定AI相關公司股價是否有表現的因素可能包括：
(1)公司在AI產業供應鏈中具競爭優勢及不可或缺的地位；
(2)產品供需吃緊程度，使獲利上修幅度是否高於預期；
(3)產品規格轉換的可能受惠及受害的公司；
(4)新切入AI供應鏈，獲利可望加速成長的公司。

經濟及通膨穩定，有助企業獲利持續成長及股市表現

雖然美國就業市場仍呈現趨緩現象，11月職缺人數降至714.6萬人(10月764萬人)，週初請失業人數雖較前週20萬人增至20.8萬人，但仍維持低檔，顯示企業不增加招聘，但亦未出現裁員潮。

而12月美國非製造業ISM指數上升至54.4(11月52.0)，顯示佔美國GDP八成的服務業狀況保持穩定，使美國經濟維持成長。而美國對委內瑞拉總統的逮捕行動後，委內瑞拉原油將重新進入油市，油價可望保持低檔，通膨增速亦可望維持漸進走低的表現。

整體而言，經濟維持溫和成長，通膨增速可望漸降，並在就業市場軟中帶穩下，FED可望維持降息循環，並有利企業獲利成長，以及股市維持多頭趨勢。

外資買盤縮減，但有助台股企業獲利穩定、類股漲升層面擴散

雖然台股2026年初以來上漲突破3萬點關卡，但台幣並未跟隨升值，主要原因包括：
(1)美國可能暫停降息，至5月新任FED主席就任前後再重啟降息，國際美元走勢穩定； (2)台灣壽險公司在新會計制度下，轉變匯率避險策略，增加了短期美元需求；
(3)外資並未明顯資金流入及買超台股。

在此狀況下，雖然外資買盤減少，使得年初以來的科技股表現震盪加大，但企業匯損風險降低，且在去年4月後因台幣大幅升值下，外銷產業公司產生大量匯損、侵蝕公司獲利造成低比較基期下，傳統的外銷績優公司，業績恢復成長後，股價亦可能有表現機會，股市的漲升層面可望擴散。