2025-09-22

Fed降息一碼，企業獲利成長延續股市長多趨勢

美國消費動能仍然穩定，在AI趨勢帶動企業投資之下，加上Fed預防性降息欲穩定就業市場，美國經濟仍可望保持溫和擴張狀態，並使企業獲利持續成長。

上週股市呈現震盪走高表現，美國聯準會(Fed)開始再降息，以及Fed成員對未來經濟持樂觀看法為股市上揚主因。

此外，中國對輝達(Nvidia)進行反壟斷調查，傳出將限制輝達AI晶片銷售中國，一度使得輝達及AI相關供應鏈股價修正整理，不過輝達宣布對Intel投資50億美元進行策略合作，共同開發PC及AI整合晶片，週四Intel股價大漲23%，帶動費城半導體指數續創新高。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

而在債券市場方面，Fed如預期降息一碼，美債利多出盡，殖利率小幅彈升。

總計一週(2025/9/15-9/19）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲1.0%、1.2%、2.2%、3.8%；台股AI供應鏈相關股價震盪整理，但記憶體、矽晶圓及被動元件族群輪動表現，台股一週上漲0.4%以25578點收盤。美國10年期公債殖利率一週彈升8個bps至4.14%，美元指數上漲0.1%至97.65，油價(WTI)則一週表現持平。

主要影響股市因素包括：

Fed降息一碼，預估2025年底前再兩碼，2026年降息一碼

週四(9/18)清晨Fed如預期降息一碼，主席Poewll稱屬「風險管理」式降息，以避免就業市場進一步降溫，Fed成員最新預測顯示，至2025年底將再降息兩碼(一碼為0.25個百分點)，2026年僅再降息一碼，顯示Fed成員對美國經濟仍有信心。

Fed並提高2025年經濟成長率預測至1.6%(原估1.4%)，2026年及2027年則分別可成長1.6%及1.8%；失業率預測則由2025年底4.5%降至2026年底的4.4%；核心通膨則預計2025~2027年分別為3.1%、2.6%及2.1%。顯示Fed對於通膨的控制及經濟的穩定具有信心。

就業市場降溫，但整體美國經濟穩定成長，股市維持長多趨勢

前週美國週初請失業救濟金人數降3.3萬人回跌至23.1萬人，就業市場急速降溫擔憂降低；美國8月零售銷售月增0.7%優於預期，年增率亦由7月的4.1%上升至5.0%，顯示美國消費動能仍然穩定，在AI趨勢帶動企業投資之下，加上Fed預防性降息欲穩定就業市場，美國經濟仍可望保持溫和擴張狀態，並使企業獲利持續成長，將有助股市維持長期多頭趨勢。

中美角力，但不影響AI快速發展趨勢，台股將持續受惠

AI的發展，使大型科技公司及各國政府皆欲建立足夠AI基建及算力，以維持競爭力。上週傳出中國政府對輝達進行反壟斷調查，以及將禁止進口輝達部分規格AI晶片，中國亦積極開發自主性之AI技術。不過AI仍處發展初期，目前美國企業使用率僅在10%左右，未來包括各產業及相關應用仍在開發初期，潛在算力需求仍然龐大。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

而隨著AI基建及應用發展，技術規格持續提升，相關寡占產業之AI供應鏈公司，獲利前景仍有數年好光景可期。而台灣仍將會在AI供應鏈扮演關鍵角色，而使台股持續受惠。