2026-05-11

企業獲利持續快速成長，為股市續漲創新高關鍵

近期陸續公布的美股企業財報顯示，企業獲利成長幅度持續上修，第一季獲利成長年增率，由原來預期的15%左右上升至近25%左右，使得在美伊戰爭不確定性尚未完全消除下，美股已再現創新高表現。

AI發展帶動科技股財報優於預期，使股市續創新高

上週股市續創歷史高點，在傳出美伊可望簽訂停戰備忘錄、美國4月就業報告優於預期、美股2026年第一季財報獲利優於預期公司之比例近八成、AI相關公司強勁的財報表現，再加上Intel與美光等股價強勁上揚，帶動費城半導體指數大漲，使得美股及科技股續創新高表現。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

台股則在台積電、聯發科等科技權值股上揚帶動、5/8(四)創下42156點歷史高點後，週五出現獲利了結賣壓，在AI散熱族群股價連續下跌的影響下，漲多的光通訊、PCB及載板、網通、封測等族群出現漲多修正走勢；不過包括IC通路、Server ODM、工業電腦、IC設計、記憶體、被動元件、金融等族群則輪動表現，台股仍在類股輪動下，呈現震盪上揚走勢。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

總計一週（2026/5/4-5/8）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲0.2%、2.3%、4.5%、11.1%，台股一週上漲6.9%以41603點收盤。美國10年期公債殖利率持平於4.39%，美元指數貶0.4%至97.84，油價(WTI)一週下跌6.4%至每桶95.42美元，黃金價格週漲1.5%至每盎司4730.70美元。

AI發展使企業獲利持續快速成長，為股市上漲關鍵

近期陸續公布的美股企業財報顯示，企業獲利成長幅度持續上修，第一季獲利成長年增率，由原來預期的15%左右上升至近25%左右，使得在美伊戰爭不確定性尚未完全消除下，美股已再現創新高表現。而美國4月新增就業人數11.5萬人優於預期的6.5萬人、失業率維持於4.3%，亦顯示經濟及就業市場穩定。

在經濟及就業表現穩定，以及因油價導致的短期通膨數據上升，雖使得美國聯準會(FED)在年底前皆可能維持政策利率不變，不過AI造成的持續性企業獲利成長，將會延續至2027年至2028年，成為股市創新高、台股持續大漲的主要因素。

AI造成企業獲利持續高成長因素：AI應用算力需求無止境，產品規格、數量及價格持續上升

AI為典範移轉非泡沫

需求無上限、需建立大量基礎設施、科技大廠計劃性主導發展、網路平台經濟迅速創造獲利、產品規格持續升級，形成企業獲利持續性高速成長環境。

(1) 從個人使用至企業應用無所不在，需求無上限、無止境(PC、NB、手機、汽車……皆有一定數量的飽和期)。
(2) 由CPU轉為GPU為主要運作架構，需持續建立新的基礎設施(資料中心、生態系、電力等基礎設施)。
(3) 商業模式及發展階段已由科技大廠計劃性主導(訓練、推論、Edge AI、自駕、機器人應用……)。
(4) 過去20~30年網路及平台經濟發展成熟，可以迅速累積使用客戶及產生獲利(指數級成長模式)。
(5) AI相關供應鏈產品升級快速，形成獨占或寡占特色，產品數量及價格同步跳升，企業獲利持續性高速成長。

AI發展打破傳統投資邏輯

持續性企業獲利高速成長能抵禦多數股市利空因素，且使傳統判斷股市指標失靈。

(1) AI革命性的發展及應用持續推進，打破過去傳統經濟穩定下的景氣循環或低買高賣的投資邏輯。
(2) AI造成企業獲利持續性的高成長，使自2022年以來FED升息、烏俄戰爭、川普關稅、甚至本次的美伊戰爭皆僅成為暫時性利空。
(3) 景氣循環擴張週期將拉長，且企業獲利成長動能強勁，巴菲特指標、景氣指標…...等預測股市之工具，在經濟及企業獲利成長率破表下，皆一一失效。

台股大漲反應企業高獲利成長之合理評價

台灣經濟及企業獲利成長速度破表，台股突破4萬點。

(1) 在2024年7月時，台灣景氣對策信號為過熱的紅燈區，當時台股指數在24000點附近，而此次2026年3月台灣景氣對策信號仍屬紅燈區下，台股指數已近42000點。
(2) 而2020年以前台股市值/GDP比重(巴菲特指標)處150%~180%間，但目前已遠遠突破區間高點至400%以上水準。主要皆是AI造成的經濟及企業獲利高速成長，已使過去衡量穩定經濟表現下的諸多股市判斷指標失靈。

AI時代的投資策略

長期持有、逢低買進科技型及台股型基金，及AI供應鏈中具長期競爭力企業，參與AI典範移轉的獲利機會。

AI發展造成的企業高獲利成長具延續性，延長景氣循環擴張及股市上升週期。

AI持續性的快速發展，亦有利生產力提升，增加經濟抵禦通膨衝擊，並使FED可延緩或不採取緊縮性政策。

與AI高度相關的科技型、台股型基金為最大受惠類型基金，為參與AI發展趨勢下的主要配置基金。