2025-06-18

美國推動「穩定幣」，金融市場的機會及波動並存！

美國財政部長貝森特：『將使用穩定幣來保持美元作為世界主要準備貨幣的地位。』未來將穩定幣納入監理體系後，規模可望繼續快速成長，提供短天期美債及美元支撐力量。

美國國債問題難解，美國國會正推動「GENIUS*」及「STABLE」兩項法案，希望將區塊鏈技術的「穩定幣（Stablecoin）」建立全面性的監理機制，意味著未來一旦完整的監理法規通過，將助長穩定幣及加密貨幣的規模進一步擴張，金融市場的機會及波動都增加！

「穩定幣」是什麼？

穩定幣是一種與法定貨幣(如美元)掛鉤的加密貨幣，通常與美元有1:1的兌換關係。

做為加密貨幣(如比特幣)與法定貨幣(如美元)間的交易媒介，以減少其他加密貨幣大幅波動影響，以及與法定貨幣間兌換的複雜性。

目前全球規模前兩大穩定幣為USDT(USD Tether)及USDC(USD Coin)，佔穩定幣市場的八成以上。

加密貨幣中超過80%的比特幣透過USDT/USDC交易；高通膨國家如阿根廷，穩定幣佔加密貨幣交易量七成以上。

為何要關心穩定幣的發展？

截至2025年5月穩定幣市值規模已達2,500億美元，近五年成長更是超過十倍。

美國國會正在推動兩項穩定幣的監理法案，分別是「GENIUS*法案」及「STABLE法案」，希望將穩定幣建立全面性的監理機制。

穩定幣主要內容規定發行人須有同等高品質資產準備(如現金、公債)，並每月公開資產準備內容及須會計師審查。

美國公債長期將增加新的買盤(但只能買短債)，有助於支撐美債價格。

對未來金融市場的影響

美國財政部長貝森特(Bessent)：「將使用穩定幣來保持美元作為世界主要準備貨幣的地位」。

隨著加密貨幣總規模已來到2025年6月的3.4兆美元，以及穩定幣納入監理體系、規模可望繼續快速成長，未來將提供短天期美債及美元支撐力量。

渣打銀行預測，GENUIS法案通過後，穩定幣市場規模將於2028年底增至2兆美元，並將增加美國短期公債買盤超過1.5兆美元；花旗銀行則預估到2030年，穩定幣市場規模可能在1.6兆至3.7兆美元之間。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

穩定幣將可望用來增加美國短天期公債需求、壓低殖利率，並有助於維繫美元全球化的地位。

潛在可能風險

若監理不足或突發事件，對穩定幣發行公司產生信任危機，可能引發穩定幣大規模贖回，將引發美國公債流動性風險，形成潛在金融市場風險。

發行人透明度不一，無法完全保證穩定性及安全性。

若大量資金湧入加密貨幣，增加金融市場泡沫風險，並透過債市及美元連動後，形成可能的系統性風險。

以上資料來源：Bloomberg，復華投信整理，2025/6。
*「GENIUS Act」全名為Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stable coin Act

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