2025年3月FOMC會議評析：Fed表示經濟不太可能衰退，並將減少縮表來維繫市場流動性
Fed上修通膨預測及下修經濟增速，但利率點陣圖的中位數維持全年降息兩碼的預期。市場解讀為，Fed支持經濟的意願大於關稅帶動通膨暫時上升的風險。
Fed上修通膨預測及下修經濟增速，但利率點陣圖的中位數維持全年降息兩碼的預期。市場解讀為，Fed支持經濟的意願大於關稅帶動通膨暫時上升的風險。
此外，Fed主席Powell表示，經濟不太可能衰退，目前看到的經濟數據仍穩健，且依過去經驗，調查性的數據（又稱為軟數據）對於未來經濟前景的預測能力是弱的；如果經濟出乎意料地轉弱，Fed隨時可以應對。
股市已提前反應對經濟衰退的恐懼，FOMC會議當日美股S&P500指數回升1.08%。
Fed宣布將減少資產負債表縮減幅度，有助於支持市場流動性。
Fed在2020年疫情期間為了救市而大量購債，自2022年起開始縮減資產負債表規模（Quantitative Tightening QT，以下簡稱縮表）來回收過剩的流動性。Fed縮表的方式，是在所持有的債券到期後，減少進行「再投資」。
其中在公債方面的縮表幅度，原本是每月600億美元自2024年5月起降至每月250億美元；由於Fed總資產規模已從最高的8.9兆美元降至6.8兆美元，為了避免重演2018年的流動性緊俏現象，因此本次會議又進一步宣布將放慢縮表降至每月50億美元。
Fed在所持有的公債到 期後，可能會有部分重啟再投資，流動性改善及可能的買盤挹注，成為支持公債表現的另一助力，FOMC會議當日美國十年期公債殖利率下滑4個bps 。
Fed對於川普政策保持中性立場，目前評估經濟不太可能衰退；本次Fed的利率政策按兵不動，維持在4.20~4.50％，將持續觀察通膨與經濟增速的變化並做出應對。
2月下旬以來市場開始擔憂經濟衰退，主要源自亞特蘭大Fed的模型對於今年第一季GDP的預測，由先前的成長約2%轉為負值，但這是受到廠商擔憂關稅政策而提前大量進口所致，且此模型易受短期經濟數據影響，變動性也較大。若參考紐約Fed的模型，更重視整體趨勢發展，而不是在單一數據公布後就立即調整，目前該模型預期今年第一季GDP為正成長2.6%。
川普政策的影響性仍需觀察，4月份可能宣布對等關稅政策等，但也可能是談判手段。市場仍可能出現上下波動的震盪走勢，建議持續以多元化的股債配置應對。
2025/3/19 FOMC會議之經濟預測
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。資料來源：Fed、Bloomberg、復華投信整理，截至2025/3/19。
聯邦準備銀行對2025年第一季GDP成長率(%)預測值
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。資料來源：Fed、Bloomberg、復華投信整理，截至2025/3/19。
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