2025-06-30
AI趨勢、企業獲利成長、Fed下半年降息支撐股市表現
股市彈升後評價尚處合理水準，經濟景氣雖可能放緩，但AI趨勢、企業獲利成長、Fed於第三季仍可望降息，股市長多趨勢未變。
中東戰事緩解、Fed部分成員轉偏鴿態度、AI樂觀發展，趨動股市上漲
股市上週呈現震盪上揚表現，影響股市表現的因素包括：
中東戰爭暫止
美國派機轟炸伊朗核武設施後，促使以、伊停火，油價大幅回跌，使股市風險情緒改善。
美債殖利率回跌
美國聯準會(Fed)主席Powell國會聽證會，雖仍維持貨幣政策觀望態度，但川普欲提早提名下屆Fed主席人選，加上部分重要Fed成員開始支持7月降息，5月消費支出物價(PCE)年增率2.3%符合預期、個人消費支出及收入則分別月減0.1%及0.4%，使得美債殖利率回跌。
關稅寬限期可能延長
白宮官員及美國財長皆分別表示7/9關稅寬限期限到期可能延長，關稅對股市影響降低。
AI發展樂觀、新臺幣升值但外資加大買超台股力道
雖然美元指數走弱、新臺幣上週持續升值，不過外資買超台股規模加大，以及受NVIDIA股價創新高帶動，費城半導體指數上漲已近前波高點，使台股亦呈震盪上漲表現。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)
總計一週(2025/6/23-6/27)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲3.8%、3.5%、4.2%、6.4%，台股一週上漲2.4%以22580點收盤。美國10年期公債殖利率一週下滑9個bps至4.29%，美元指數下跌1.4%至97.4，油價(WTI)則一週下跌11.2%。
2025下半年金融市場與股市趨勢
股市彈升後評價尚處合理水準，經濟景氣雖可能放緩，但AI趨勢、企業獲利成長、Fed於第三季仍可望降息，股市長多趨勢未變。
關稅政策暫時不再影響全球股市，景氣雖可能放緩但並無衰退疑慮，預估今、明年企業獲利仍將達10%至15%之年增率(見下表)，加上聯準會貨幣政策仍朝寬鬆方向前進，帶動全球股市指數回升，超越課徵對等關稅前水準。
股市維持長多趨勢，但因評價已達長期平均以上，持股維持中性偏多至偏多水準，宜分散配置持有區域、產業、與投資主題，降低匯率及波動風險。
短期中東地緣政治風險緩解，且對全球能源供給影響有限，中長期通膨仍將回到緩步向下趨勢，聯準會第三季將可能再降息。
美國雙赤字仍然偏高，美元指數仍有向下壓力，若新臺幣升值有助外資資金流入，抵消部分匯損不利影響。
受惠AI趨勢之權值股，以及受匯率、關稅影響降低之正向產業趨勢之公司，將為下半年之選股方向。
表一：企業獲利成長支撐股市表現：市場預期2026年企業獲利均能維持在雙位數以上成長，且股市評價仍合理
滑動瀏覽 
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。資料來源：IBES Thomson Reuters，Bloomberg，2025/6/20。
我要母子基金循環投資
我還不是復華客戶
推薦買法
slide 3 to 4 of 2
訂閱最新投資觀點
獲得第一手市場資訊、申購優惠、最新理財講座、文章與影音資訊！
