觀望中東戰事及關稅結果，股市區間整理待情勢明朗

上週股市呈現區間震盪表現，主要指數一週小幅變化，影響股市變化主要原因包括：

總括而言，上週因中東緊張局勢再起，雖然川普一度稱伊朗將尋求停火，但以、伊兩方攻擊延續，加上關稅90天的觀察期將屆，股市在經過2個多月的反彈已達對等關稅宣布前之位置後，投資人轉為觀望，待中東戰爭及川普關稅政策最終結果更加明朗。

總計一週(2025/6/16-6/20)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化0%、-0.2%、+0.2%、+1.9%，台股一週下跌0.1%以22,045點收盤；美國10年期公債殖利率下跌3個bps至4.38%，美元指數一週上揚0.8%至98.8，油價(WTI)一週上漲1.1%。

短期金融市場關注重點：

(1)美國總統川普關稅、減稅政策及發言。
(2)聯準會及其他央行對貨幣政策前瞻。
(3)經濟放緩對應之企業獲利增速修正、本益比評價面變化。

未來一週重要經濟數據公布：

(1) 6/23(週一)美歐日6月PMI初值、5月成屋銷售。
(2) 6/24(週二)美國4月Case Shiller 20大城市房價增速；德國6月IFO企業景氣指數。
(3) 6/26(週四)美國5月零售躉售庫存、耐久財訂單初值。
(4) 6/27(週五)美國5月PCE物價增速；中國5月工業利潤；台灣5月景氣對策信號分數。

中長期金融市場風險因素觀察：

(1)通膨壓力減輕，聯準會等主要央行降息後股市可望止穩落底。
(2)主要央行貨幣政策已轉向降息，惟貨幣政策限制性引起經濟衰退及企業獲利下修之風險。
(3)房價上漲並加重租金通膨壓力。若央行升息、銀行放貸收緊使金融資產、房地產或因泡沫擔憂而修正，將增加金融風險。
(4)中國房市價量數據、經濟復甦進展及托底政策推出之成效。

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