以伊衝突推升短期油價，但不致使美國貨幣政策轉向

2025年6月，以色列與伊朗軍事衝突造成短期油價上漲，市場關注是否推升通膨並導致美國聯準會(Fed)重新收緊貨幣政策。但從1970年代石油危機大幅升息的教訓、油價對通膨的影響性降低，以及長期油價並未看漲等趨勢來看，預期不會導致聯準會轉向升息。

聯準會已從1970年石油危機學到教訓，貨幣緊縮並非壓低物價的最佳策略

1970年代第一次石油危機，油價倍數飆漲引發通膨，聯準會將政策利率從3.3%提高至12.0%，但因為通膨上升並非來自於需求端的增加，所以升息未能立即抑制通膨，反而是讓美國GDP年增率從升息前的10.3%驟降至4.8%，出現經濟蕭條，代價過大。 

有了本次教訓後，2008年雖因OPEC減產、美元貶值與資金炒作使油價上漲約八成，但因為經濟低迷，聯準會決議採取降息政策，已不再是只看到油價上漲就升息。

隨著能源效率提升，油價對美國物價影響性已減弱

隨著能源使用效率提升及電動車普及，能源價格在美國物價指數的權重逐步下滑，目前僅占消費者物價指數(CPI)的6.15%、占個人消費支出物價指數(PCE)的3.67%，且聯準會主要是參考「不含能源及食物價格的核心PCE物價指數」，油價波動對 決策的影響已低。

以伊衝突影響僅為短期，油價長期維持高檔的機率較低

目前，以色列與伊朗的衝突集中在對重要人物、軍事或核子設施的精準打擊，未演變為全面性的地面戰爭。而伊朗的原油每日出口量130萬桶，可靠其他國家增產來彌補；雖然伊朗揚言可能封鎖作為能源運輸樞紐的荷姆茲海峽，但這對伊朗而言代價亦過高。 

此外，短期原油期貨價格走高，但長期價格回落，反映市場對油價持續高漲的預期不高。

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