趨勢觀點

股市目前應仍為短中期的漲多後的籌碼面修正，長多趨勢未變；但漲多後股價波動上升，投資組合控管投資標的評價合理性重要性上升。

當前美國公債殖利率水準依然處於相對高位，Fed貨幣政策方向則仍為降息，預期短天期債券是收息，以及變數較少的投資優質選擇。

美國7月CPI公布符合預期、降息預期上升，以及美國再延長對中國關稅談判三個月之寬限期，使得股市風險情緒維持穩定。

美國總統Trump宣布對含有半導體的進口產品課徵100%關稅，惟於美設廠或已承諾設廠者可豁免，消息公布後，多數科技半導體個股普漲。

美國半導體關稅政策細節尚未公布，且根據川普過往談判策略，通常先採強硬態度，再透過協商降低稅率，因此後續政策變化仍需關注。

美國就業數據爆冷，是經濟衰退警鐘還是迎來 Fed降息激勵機會？根據利率期貨市場預期，Fed至今年底可能降息2次，甚至不排除累積降息3碼的可能性。

此波台股反彈融資餘額增幅有限、籌碼相對安定，且台幣升值壓力已有所緩解，股市適度修正後，對於獲利持續成長、評價合理的公司，仍將是逢低布局之機會。

美國日前通過的《全球數位美元創新與穩定法案》（GENIUS法案），為穩定幣市場立下規範。這部法案就像給數位貨幣發了張「合法證書」。不僅提升穩定幣的透明度、安全性及市場信心，同時可確保消費者權益和金融穩定，更鞏固美元霸權地位，幫助美國在去美元化的挑戰中穩住陣腳。

AI發展驅動企業獲利成長的正面影響，仍超過川普關稅政策的負面影響，使得2025年至2026年預估企業獲利成長仍將是支撐股市長多趨勢的主要力量。

各國股市在混亂的情況下走勢震盪，但研判最壞的情況可能已經過去，下半年在關稅談判推進與Fed降息、企業獲利穩定成長下，全球股市仍有震盪上漲的機會。