趨勢觀點

因擔憂美國關稅政策衝擊經濟及他國進行反制，上週一標普500指數跌到年線，週跌2.3%，市場觀望本週輝達GTC大會及FOMC會議。台股跟隨美股回檔，加權指數週跌2.7%，亦在年線整理。中國兩會閉幕，促進消費為重要課題，滬深300週漲1.6%，但恒生指數下跌1.1%。日本薪資增幅可能超越去年，日經225週漲0.5%。

川普關稅政策反覆，使經濟調查數據略降溫，標普500指數週跌3.1%。台積電加碼在美投資，引發技術外流擔憂，台灣加權指數週跌2.1%。德國擴大國防支出，使德股觸及新高但波動加大。中國政府工作報告罕見提到維穩股市及房市，滬深300及恒生指數週漲1.4%及5.6%。

因微軟傳出取消租用部分數據中心、輝達財報佳但未再給出驚喜，引發市場對於AI發展出現雜音，加上川普持續祭出關稅，標普500指數週跌1.0%、費半重挫7.2%。亞洲股市皆墨，台灣加權指數週跌2.9%、日經225週跌4.2%；川普宣布對中國商品再加徵10%關稅，及中國科技股漲多回檔，滬深300及恒生指數週跌2.2%、2.3%。

上週美國標普500指數一度創新高，但週五公布不如預期的經濟數據後跳水，整週下跌1.7%。台股電子傳產輪動表現，加權指數週漲2.5%。日本GDP優於預期且通膨升溫，提高升息可能性，日經225週跌1.0%。中國科網股持續上攻，恒生指數週漲3.8%，創近三年新高；中國政府高層與民企展開對話，滬深300指數週漲1.0%。

關稅與調整補助等政策動向更多是談判手段，短期台股盤勢因不確定性而波動，但台廠的競爭優勢與產業成長趨勢仍是支撐股價的長期推手。

美國消費力仍強、企業獲利保持增長及AI利多持續，從川普上次任期的經驗來看，短期股市雖可能因不確定性而增添波動，但長期走勢仍繼續走高。

上週初因DeepSeek事件一度引發AI類股重挫，但隨後止穩，個股隨財報表現，整週標普500指數跌1.0%，費半重挫6.1%。台股適逢農曆春節休市。日經225指數下跌0.9%，日本央行升息一碼至0.5%，為2008年以來最高水準。滬深300指數週跌0.4%，恒生指數週漲0.8%。

美國12月核心CPI年增率小幅放緩，通膨壓力減輕，財報季由銀行股率先繳出佳績，標普500指數週漲2.9%，費半強彈5.4%。台積電法說展望佳，台灣加權指數週漲0.6%。日經225指數下跌1.9%，回測半年線，關注本週日本央行討論是否升息。中國2024全年GDP成長率恰好達成官方的5%目標，滬深300指數反彈2.1%。

美國職缺數及就業人數好於預期、服務業指數走高，可能推遲Fed降息時點，十年期公債殖利率升至4.76%，突破去年高點；股市評價承壓，標普500週跌0.7%。台股在川普上任及春節封關前籌碼鬆動，打亂CES電子展的樂觀氣氛，加權指數週漲0.5%但櫃買指數跌0.9%。

因年底結帳及川普即將上任導致的獲利了結賣壓，標普500指數週跌0.5%。台股在缺乏資金推動下，加權指數週跌1.6%。日本上週僅有12月30日開市，日經225下跌1.0%。中國人民銀行沒能於年末降準，及12月製造業指數遜於預期，滬深300及恒生指數週跌5.2%、1.6%。