趨勢觀點

美伊衝突升溫、川普宣布新一輪關稅，加上Alphabet財報公布，自由現金流轉負引發市場疑慮，標普500指數週跌0.6%。週初台股一度強勢反彈，但隨後在前述利空消息下，加權指數全週漲幅收斂至2.3%，季線得而復失；南韓去槓桿賣壓略有收斂，KOSPI指數週跌1.9%。

中國企業推出低成本的開源模型Kimi K3，市場反應類似2025年2月的DeepSeek事件，擔憂AI投資過度，導致供應鏈股價繼續回檔，全週費城半導體指數下跌近10%。韓國股市的去槓桿效應蔓延，KOSPI指數週跌8.8%，而台積電全年營收成長上看四成但毛利率不如市場的高期待，週五台股重挫，加權指數週跌5.9%並摜破季線。

美伊停火協議生變，一度推升市場避險情緒，但隨後川普表示美國仍將與伊朗繼續進行談判，帶動美股下半週回穩，標普500指數週漲1.2%，費半指數週漲2.7%。相較之下，亞洲科技股受漲多獲利了結及資金去槓桿影響而承壓，南韓KOSPI指數週跌近8%，台灣加權指數週跌3.1%。

Meta擬出租算力的消息引發市場揣測AI投資過度，記憶體等硬體供應鏈下挫，韓股週四再現熔斷，但週五即止穩；全週費城半導體下跌4.4%、韓國KOSPI指數下跌3.8%。台灣加權指數收復月線且在下半週轉由傳產龍頭撐盤，外資流出但內資穩定，加權指數週漲5.0%。

上週傳出韓國政府擬調控金融市場交易熱度，加上Google的AI研發人才流失、Apple突然調漲產品價格，市場對於消息面的反應放大，標普500指數週跌2.0%、費城半導體指數週跌7.9%。台灣加權指數週跌4.1%，失守月線；韓股於週內兩度觸發熔斷，單週下跌7.1%。

Fed新主席Warsh首度主持FOMC會議，市場偏鷹解讀。但因美伊和談的正面消息以及期待荷姆茲海峽開放，帶動油價回落，使通膨壓力及經濟風險減輕，支撐股市表現。

6月以來股市像坐海盜船以較大幅度來回擺盪，主要來自升息擔憂引發部分資金下車；上週美伊衝突一度升溫，川普卻又臨時取消攻擊行動，再次出現TACO現象。SpaceX上市也成資金熱點，一舉躍居全球市值第六大企業。

晶片大廠博通給出的業績展望未達分析師的高期待，加上週五公布的美國就業人數引發利率上升，進而打壓股市評價，當日費城半導體指數下跌10%。台股電子金融輪動，加權指數週漲0.8％，尚未反映美股週五修正，觀察月線約43,000點支撐與前波低點約40,000點的支撐。

因觀望PCE通膨數據發布及美伊消息反覆，股市一度震盪，但科技熱潮不減及期待美伊停火延長，標普500指數收漲1.4%。台灣加權指數盤中上沖下洗，最終仍強勢收漲5.8%。日韓表現亦亮眼，東證及KOSPI指數上漲5%~8%。

川普表示美伊戰爭可能已近尾聲，市場情緒好轉，走出利率走高壓抑股市的陰霾；上週費城半導體指數上漲5.3%，標普500指數上漲0.9%。台股震盪後再次展現韌性，加權指數上漲2.7%，守住四萬點之上及月線。南韓三星勞資雙方於20日暫達成初步薪酬協議，KOSPI指數週漲4.7%。