趨勢觀點

美伊戰事並未達成任何有利結果，未來若達成協議，或原油供應朝正常化發展，油價若進一步下跌終將帶動美債殖利率下滑，並有助降低FED升息預期。

經濟高速成長伴隨美債殖利率上揚，導致股市波動，靜待不確定性消失，AI強勁成長支撐股市長多趨勢延續，升息環境下，選擇能繳出獲利者為佳。

AI產業發展支撐企業高獲利成長延續、美國期中選舉後股市易漲難跌、美伊戰事不利影響終將降低，2026年第四季至2027年股市趨勢可望正向發展。

美國9月新增非農就業僅2.9萬，而且前兩月合計下修6萬、失業率略升至4.2%；市場普遍認為非農數據弱於預期，但整體就業穩定、薪資增速維持放緩趨勢，並非當前貨幣政策的關鍵決定因素。

市場對於FED於10/28升息機率降至三成以下，抵消油價及美債殖利率上揚的影響，美股主要指數呈現區間震盪，費城半導體指數則在基本面仍強勁、指數離高點尚有差距下，呈現震盪上揚走勢。

Fed升息展現抗通膨決心，加上財政部購債計畫，預期美債殖利率高檔震盪；若期中選舉由民主黨拿下國會，債務增長速度可望受控，重建市場信心。

美國經濟數據強勁，加上擔憂高油價推升通膨壓力，美國聯準會(FED)成員陸續表示可能進一步升息，帶動十年期美債殖利率攀升至5.17%，創下2006年來的高點水準。

全球股市在強勁的企業獲利支撐下，目前本益比約18.5倍，與各國股市大多處於近五年區間的下緣的情況相近，而新興股市本益比更僅11.5倍。

FED主席華許表示目前金融狀況未具足夠限制性，故降低部分寬鬆政策。重申首要任務是打擊過高且持續太久的通膨。但亦強調經濟具韌性、失業率低且基本實現充分就業。

本次升息有助Fed建立公信力，以及穩定長期通膨預期。殖利率曲線則呈現平坦化，短端利率雖升息預期而上揚，長端利率因通膨受空而持穩。