趨勢觀點

2025年，全球經濟因川普政府貿易政策震盪，高度依賴外貿的台灣難以置身事外。不過，儘管美國關稅政策與台幣升值對台股構成挑戰，AI及半導體的長期需求仍將支撐其成長。

股市彈升後評價尚處合理水準，經濟景氣雖可能放緩，但AI趨勢、企業獲利成長、Fed於第三季仍可望降息，股市長多趨勢未變。

目前聯準會政策利率4.25~4.50%，高於中性利率上限(4%)及通膨率，預期後續貨幣政策方向仍是降息，靜待債券殖利率隨之下滑之機會。

關稅風險緩解、市場情緒好轉，以及聯準會降息預期，預期持續支撐景氣與企業獲利表現。建議持續聚焦美股與AI題材，並搭配具產業利多的低評價市場，做多元配置。

中東地緣政治緊張推升能源價格的影響屬短期，將更關注在關稅政策等結構性因素對通膨的傳導效應。根據6月利率點陣圖，今年下半年仍有兩碼降息機會。

股市在經過2個多月的反彈已達對等關稅宣布前之位置後，投資人轉為觀望，待中東戰爭以及川普關稅政策最終結果更加明朗。

美國財政部長貝森特：『將使用穩定幣來保持美元作為世界主要準備貨幣的地位。』未來將穩定幣納入監理體系後，規模可望繼續快速成長，提供短天期美債及美元支撐力量。

在Fed仍可能降息支撐經濟表現下，雖短期受地緣政治及匯率升值等因素干擾而增加股市波動，對於股市變化仍可平常心面對。

相較4月初，如今川普對等關稅的不確定性下降，然而美國經濟趨弱、2025年企業獲利下修，且年底前Fed對於就業市場、關稅協商、通膨等議題仍維持觀望。

隨經濟數據公布變化，對Fed降息預期先升後降，市場仍預期關稅最終影響可望較溫和，使得股市仍表現穩定。