關稅政策衝擊減緩，股市延續反彈表現

上週股市區間表現，雖然美國聯準會(Fed)週三維持政策利率不變，主席Powell表示因關稅政策不確定性、貨幣政策保持觀望，但週三至週五股市反應美國與英國達成貿易協議，以及週六美中將重啟會談，股市氣氛轉樂觀而上漲。

美國與各國關稅談判政策發展、FOMC會議、經濟數據公布、新臺幣匯率變化為主要影響美股與台股波動因素。

歷經前週五、及上週一新臺幣連2日總計大幅升值6%以上，今(2025)年以來升幅已與美元指數、歐元、日圓相近後，加上台灣央行總裁召開記者會穩定匯市，匯率週二起止升回穩，但在週一的強升之下，一週仍升值1.8%。不過新臺幣的升值趨勢，使外資對台股保持買超，台股維持穩定表現。

週四美國與英國達成貿易協議，維持10%基本關稅稅率外，英國對美國部分農產品准入，以及美國提供每年自英國進口10萬輛汽車、10%關稅稅率。此外，美國與中國將於瑞士舉行會談，川普表示將降低目前對中國的高關稅率。而美國擬鬆綁對AI晶片出口禁令，使NVIDIA及費城半導體指數反彈，台股科技股亦受惠上揚。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

美國4月ISM非製造業指數由上月50.8上升至51.6，而週初請失業救濟金人數較前週減少1.3萬人至22.8萬人，連同前週五公布的4月就業報告、失業率維持於4.2%，並在暫緩高關稅的提前拉貨效應下，美國經濟目前尚保持溫和擴張狀況。

Fed主席Powell強調，關稅政策同時帶來了物價與就業市場的風險，在影響仍充滿不確定性下，Fed仍不急於降息、政策保持觀望。目前6/18 Fed降息機率降至17.3%，7/30降息機率則為59.1%(反應利率期貨至5/9）。不過英國央行上週再降息一碼，中國央行亦宣布降息、降準，以因應美國關稅政策衝擊。

台積電公布4月營收，月增22%、年增48%，加上金管會宣布放寬ETF持有台積電比例上限至市值權重，以及上新臺幣升值趨勢使外資轉為買超台股，台積電買盤增添活水，亦帶動台股週五再上漲1.8%。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

總計一週(2025/5/5-5/8)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化-0.2%、-0.5%、-0.3%、+1.6%。台股一週上漲0.6%以20915點收盤。美國10年期公債殖利率一週彈升4個bps至4.37%，油價(WTI)一週反彈4.6%。

總括而言，雖在川普潛在高關稅政策衝擊下，但美國經濟仍保持韌性，加上AI趨勢持續發展，股市仍保持大跌後的類股輪動區間表現。靜待關稅措施影響減輕，或Fed降息訊號顯現，股市可望再展開基本面主導的多頭趨勢。

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