2025-02-03

春節假期間波動因素增加，惟股市長多未變

雖然關稅議題等波動因素增加，然而美國經濟穩定擴張、企業獲利成長、預期降息循環延續、AI持續發展，關稅議題等波動因素增加，展望未來股市長多格局並未改變。

美國經濟穩定擴張、企業獲利成長、預期降息循環延續、AI持續發展，關稅議題等波動因素增加，但股市長多未變

台股休市期間美股三大指數變化-0.65%至+1.18%、費半指數下跌6.75%，台積電ADR跌4.29%，但反應關稅政策使美股週一期指下跌，台股開紅盤合理跌幅2%~3%，但基本面正向發展下，股市修正整理後仍將逐步回穩。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

DeepSeek事件、川普政策、公司財報展望、經濟數據公布等因素影響股市表現，1/27費半反應DeepSeek事件大跌後美股逐步回穩。美國經濟穩定擴張、企業獲利成長加速，關稅等波動因素增加，但美股正向發展延續。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

DeepSeek事件，對AI算力及硬體需求想像空間影響為短空長多，但將加速AI的應用發展。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

FOMC會議維持政策利率於4.25%至4.50%不變，美國聯準會(Fed)立場經濟數據導向，股債市中性反應，利率期貨顯示6月中Fed將再降息一碼。

後續觀察川普是否對台灣半導體出口課徵關稅，以及對台積電補助款是否生變及影響。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

農曆春節假期間影響股市變化因素

DeepSeek事件、川普政策、公司財報展望、經濟數據公布等，1/27費半反應DeepSeek事件大跌後逐步回穩；美國經濟穩定擴張，波動因素增加，但美股正向發展延續。

春節前川普就職後談話要求Fed降息、提出AI基建計劃，使美股及 AI股票一度走強。

中國新創公司DeepSeek推出低成本大模型，引發未來AI未來所需算力想像空間及資本支出下修疑慮，川普表示可能對半導體及台灣課關稅，1/27(一)費半指數大跌9.15%。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

1/29(三)FOMC會議，Fed維持政策利率於4.25%至4.50%不變，政策立場中性、經濟數據導向，當日10年期美國公債殖利率持平於4.55%。

反應財報，1/28至1/31走出DeepSeek事件影響後，美股個股表現。

1/31(五)川普表示將公布對墨、加、中課徵關稅細節，美股由紅翻黑。

美國經濟數據公布、經濟保持穩定擴張：PCE物價年增2.6%符合預期，初請失業救濟金人數下滑、核心耐久財訂單優於預期，成屋銷售指數受利率彈升影響不如預期，美國第四季GDP成長2.3%稍低於預期。

1/24日本央行升息一碼至0.5%、1/30歐洲央行降息一碼至2.75%。

美股重要公司財報表現及股價反應

Apple 、ASML、META、IBM等公司財報優於預期股價正面反應，微軟業績展望不如預期1/30股價下跌6%；36%公司公布財報，75.3%公司獲利優於預期。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

DeepSeek引發費半指數大跌因素與影響

對AI算力及及硬體需求想像空間影響為短空長多，但將加速AI的應用發展；建立更多元化投資組合，觀察下游應用商機、AI PC及Al手機及Apple的供應鏈。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

DeepSeek事件重點：中國新創公司DeepSeek 以低成本及開源方式，推出與ChatGPT功能相近的語言模型服務，導致對於AI算力需求可能未如先前想像大的疑慮，使1/27(一)費半指數大跌9%。
(1) 中國新創公司DeepSeek推出DeepSeek R1及V3語言模型服務，部份效能已與ChatGPT或其他大型語言模型相近，但運算成本卻遠低於各大模型，且為開源模型(原始碼可以任意取用的電腦軟體)。
(2) 導致市場認為可能不需再以龐大的高資本支出建立AI大模型，電力使用想像空間亦降低，使1/27(一)費城半導體指數下跌9.15%，其中Nvidia下跌17%、台積電ADR下跌13%、Marvel下跌18%、Broadcom下跌17%，電力相關公司亦下跌近2成。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

DeepSeek事件可能影響：對AI算力及及硬體需求想像空間影響為短空長多，但將加速AI的應用發展，未來選股可更著重於下游應用商機，以及相關AI PC及Al手機、Apple的供應鏈。
(1) CSP相關公司股價並未大跌，微軟當天僅下跌2%(隔天漲近3%)，ChapGPT仍具優勢，且AI應用將更普及。
(2) Apple股價逆勢連兩日上漲共近6%，反映未來AI使用成本可望大幅降低後， AI應用將加速發展，對於AI終端應用的App多樣性、及設備的需求亦可望提升。
(3) 大型科技公司，為避免長期競賽落後，勢必投入更多的資源開發更進步、成本較低、更有競爭力的大模型。
(4) DeepSeek低成本開發方式，短期雖降低了AI算力及硬體指數型需求的想像空間，但隨著AI應用更為普及，以及終端設備需求的增加，硬體及半導體長期需求成長仍將持續，Nvidia (1/27跌17%、1/28漲9%) 及台積電(1/27跌13%、1/28漲5%)的短期下跌無需過度擔憂。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

1/29 FOMC會議內容重點及影響

維持政策利率於4.25%至4.50%不變，政策立場中性、經濟數據導向，股債市中性反應，利率期貨顯示Fed於6月中將再降息一碼。