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2026-10-08

美國景氣維持穩健，AI投入與企業獲利情況依舊強勁

股票 全球

美國9月新增非農就業僅2.9萬，而且前兩月合計下修6萬、失業率略升至4.2%；市場普遍認為非農數據弱於預期，但整體就業穩定、薪資增速維持放緩趨勢，並非當前貨幣政策的關鍵決定因素。

美國景氣維持穩健，AI投入與企業獲利情況依舊強勁

 

美國聯準會(Fed)於9月升息後，重要票委表態暫無升息急迫性，美國通膨與就業數據也大致符合或弱於預期，市場下調10月升息機率，然而美國及伊朗局勢仍不穩定，近期全球股市呈現區間震盪，台灣、韓國及科技股則呈現領漲態勢。 

展望全球股市，以下提供四個觀察，大致上美國景氣維持穩健，AI投入與企業獲利情況依舊強勁，並為中長期股市提供基本面的支撐。

 

觀察一. 景氣趨勢

 

美國9月新增非農就業僅2.9萬，而且前兩月合計下修6萬、失業率略升至4.2%；市場普遍認為非農數據弱於預期，但整體就業穩定、薪資增速維持放緩趨勢，並非當前貨幣政策的關鍵決定因素。

美國8月PCE物價年增3.4%、月增0.31%，核心PCE年增3%、月增0.25%，未惡化但亦無持續改善趨勢。

台灣9月景氣對策信號分數連三月持平於41分、燈號連九紅，領先及同時指標同步上升。

中國8月社會零售總額僅年增0.4%；規模以上工業生產年增5.2%、高端製造業成長16.7%；今年以來固定資產投資年減7.2%、房地產投資年減兩成。

 

PCE通膨經統計局修正計算方法(軟體與配件、投組管理、法律服務價格)，並回溯至2021年1月；而目前如Fed主席Warsh所提及仍有多個項目通膨>3%

資料來源：Bloomberg，資料截至2026/8/31。

 

觀察二. 政策力量

 

Fed於9月升息一碼。近期永久票委Williams與理事Jefferson、Bowman表態暫不急迫行動，仍有時間取得更多資訊，研判10月升息可能非基本情境。

中國人行調降一年期抵押補充貸款利率一碼至1.5%且擴大支持基建，提高科創技改再貸款額度2,000億至1.4兆人民幣，提高支農支小再貸款額度5,000億至4.85兆人民幣；國常會推出首套房貸貼息1%政策欲維穩地產。

歐洲及日本央行陸續升息一碼且立場轉鷹。

 

觀察三. 市場情緒

 

美伊衝突反覆不定、原物料及金價震盪，全球主要國家央行受制通膨風險而轉趨鷹派。

整體市場風險情緒維持穩定，2026年第二季大型雲端服務供應商（CSP, Cloud Service Provider）財報展望顯示AI變現改善，未來資本支出動向備受關注。

追蹤中東地緣衝突、荷姆茲海峽航運及關鍵原物料供應狀況；此外，可留意科技業AI資本支出及變現能力發展，以及美元與美債殖利率走勢。

 

觀察四. 股市評價

 

由於美國通膨降溫進展緩慢，加上美伊戰事推升能源價格，各國央行貨幣政策轉趨鷹派；而美歐日2026年企業獲利預估約成長三成，惟若通膨升溫、關稅衝擊及景氣衰退預期加重，則將持續遭下修。

新興股市2026年及2027年企業獲利預估成長七成、24%，本益比約11倍，後勢關注AI發展、美元走勢、中國房市、全球景氣及庫存回補動能，以及新興股債市資金流向。

 

 

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