公債殖利率跌後反彈，股市維持漲後震盪整理

上週股市維持震盪整理表現，主要仍因短期漲幅較大之後，投資人等待美國聯準會(Fed)更明確的政策訊號，以及企業的業績展望。

上週公布美國10月職缺人數降至2021年初以來最低，且11月ADP私人企業就業人數低於預期，加上歐洲央行(ECB)最鷹派官員表示通膨降溫可以不再升息，市場對於Fed降息時間預期一度提前至2024年3月，讓美國10年期公債殖利率一度再下跌至4.12%。

但週五公布的11月就業報告新增就業人數達19.9萬人、失業率則由前月3.9%降至3.7%；而12月密大消費信心指數由11月61.3大幅跳升至69.4，一年通膨預期則自4.5%顯著降低至3.1%，再展現了美國經濟韌性，朝軟著陸、溫和擴張方向前進，不過使週初降息預期提前至明年3月的時間再回到5月，亦使公債殖利率回彈。

此外，AMD及Google發表新的AI產品，並看好AI快速成長趨勢，帶動股價大漲，亦使科技股輪動、股市維持漲後的震盪表現。總計一週美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數一週分別變化0%、+0.2%、+0.7%、+1.0%，台股一週下跌0.3%，美國10年期公債殖利率一週小升1bps至4.23%，油價則一週續下跌4.2%。

雖然先前美國就業市場顯現降溫跡象，一度使市場預期Fed降息之時間將再提前，不過11月優於預期的就業報告，再度展現美國經濟韌性，且持續降溫的通膨數據及通膨預期，也讓Fed之前發出的結束升息循環態勢繼續確立，且使投資人預期若經濟活動進一步降溫、或通膨數據若已明確朝2%目標邁進，Fed可望降息以避免美國出現經濟衰退的風險。

因此，目前股市呈現漲後的震盪整理，期待更明確的寬鬆政策訊號出現，以及經濟降溫是否不影響企業獲利成長動能，以使2024年的企業穫利加速成長題材能再推升股市進一步走高。

而2024年股市進一步走高確實是可以期待的，主要原因包括：

因此，至少在2024上半年，仍預期股市可望受惠公債殖利率已見頂下滑趨勢、美國經濟有較大機會呈現軟著陸，以及企業獲利成長動能加速而呈現正向表現。

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