經濟穩定擴張，AI持續發展，類股輪動支撐股市表現

上週股市呈現高檔震盪表現，延續美國聯準會(Fed)可望於9/17降息的預期，股市整體投資氣氛保持穩定，不過Nvidia第二季財報及第三季展望僅符合預期，未對Nvidia股價產生進一步激勵，但台股AI相關供應鏈仍輪動表現，部分資金亦移往其他次旋律之投資主題，類股及個股持續輪動。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

主要影響股市變動因素包括：

Nvidia財報符合預期但未激勵股價，但不影響AI加速發展

Nvidia第二季營收及獲利分別成長56%及50%，雖僅符合預期未激勵股價進一步走升，但執行長黃仁勳表示2026年業績成長仍有將超過50%，且GPU世代轉換順利，加上主流大型科技公司、一般企業及各國政府對AI投資需求仍然強勁，AI仍將蓬勃發展。
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美國經濟維持溫和擴張，支撐企業獲利成長

美國第二季GDP季增年化成長率上修至3.3%，因7月消費支出月增0.5%優於預期，亞特蘭大FED的GDP即時預測模型，對美國第三季GDP預測亦由2.2%上修至3.5%。

上週初請失業救濟金人數亦降至22.9萬人優於預期，雖然美國近3個月新增就業人數呈停滯狀況，房市亦有所降溫，但整體消費及投資，在股市有所表現及AI帶動企業投資下仍維持穩定，就業市場尚無進一步明顯降溫狀況，經濟維持溫和擴張，仍有利企業獲利成長。

美國7月PCE物價符合預期，Fed於9/17降息仍可期

美國7月個人消費支出（PCE）物價指數年增2.6%，符合預期且與前月持平；月增0.2％，亦符合預期，較前值0.3%增速有所降溫；7月核心PCE物價(扣除食品與能源)年增2.9%，前值2.8%、月增0.3%，亦符合預期且與前月持平。

關稅目前對美國物價雖有影響，但仍在可控範圍，為避免就業市場進一步降溫，Fed於9/17降息機率維持於近九成水準。

總計一週(2025/8/25-8/29）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別下跌0.2%、0.1%、0.2%、1.5%，台股一週上漲2.0%以24,233點收盤。美國10年期公債殖利率一週跌3個bps至4.23%，美元指數上漲0.1%至97.77，油價(WTI)則一週上漲0.5%。

經濟穩定擴張、AI趨勢帶動企業獲利成長、Fed將降息，維持股市長多條件；但留意個股評價合理性，控管投資風險。

雖然近期台股融資餘額上升加速，增加籌碼零亂及股價波動風險，不過基於下列因素，股市中長期仍具良性發展空間，只是在選擇投資標的上需留意評價合理性，控管投資風險。

美國就業市場轉弱但整體經濟保持穩定

 

消費穩定及AI帶動企業投資，使美國經濟維持溫和擴張狀態。

AI發展仍處早期階段，台股亦將持續受惠

 

美國企業目前應用AI的比例仍低於10%(US CENSUS BUREAU調查)，AI使用人口指數級上升，企業投資AI持續上升，相關受惠股票短期漲幅已大、雖有過熱可能，但亦具實質獲利成長支撐，未來3至5年台積電及台股亦將持續受惠AI發展的大趨勢。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

企業獲利持續成長、反應2026年之股市評價仍合理

 

企業獲利在2025年至2026年預期成長10%至15%，短期融資餘額加速使股市上漲族群擴大及個股股價短期波動上升，不影響企業獲利成長支撐股市長多趨勢，但需留意個股評價合理性，控管投資風險。

Fed降息將支撐經濟與股市評價

 

Fed於9月可望再啟動降息，支撐股市評價及未來經濟動能提升。

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