2024-12-02

延續川普可能政策影響，美股相對強勢再創新高

企業獲利成長動能提升，股市長多趨勢維持，美股相對強勢，但關稅政策增加股市波動風險，各國股市、類股、個股差異化表現。

反應川普政策影響及新財長人選出爐，美股續創新高、公債殖利率明顯回落，但因川普表態將對墨西哥課徵25%關稅，台股修正整理

美股繼續反應川普政策將增加經濟及企業獲利動能之影響，美股道瓊及標普指數續創新高，川普選定由資深避險基金經理人班森特(Scott Bessent)出任財政部長，市場看好其未來控制預算赤字能力，美債殖利率自高檔明顯回落。

但因川普表態將對墨西哥課徵25%關稅，使部分在墨西哥設廠的台股科技大廠股價重挫，拖累電子股及台股修正整理，半導體類股表現亦相對弱勢。

FOMC會議記錄顯示美國聯準會(Fed)將漸進降息，週初請失業救濟金人數維持21.3萬人低檔，但連續請領救濟金人數增至190.7萬人、符合預期的10月消費支出物價(PCE，年增2.3%、核心PCE年增2.8%)，則升高了預期Fｅｄ於12/18降息一碼的機率至6成以上水準，而2024年第三季經濟成長2.8%，以及優於預期的消費信心顯示美國經濟表現仍然穩定。

總計一週(2024/11/25 ~ 11/28)美股道瓊、S&P500、Nasdaq分別上漲1.4%、1.4%、1.1%，費城半導體指數下跌0.6%，台股一週則下跌2.8%，美國10年期公債殖利率一週下滑23個基本點(bps，0.01%)至4.18%。在以色列及黎巴嫩可能達成停火協議，油價(WTI)一週下跌4.4%。

川普政策對股市可能影響：企業獲利成長動能提升，股市長多趨勢維持，美股相對強勢，但關稅政策增加股市波動風險，各國股市、類股、個股差異化表現

川普整體政策有助美國經濟及企業獲利成長動能增強，美股表現相對強勢，但關稅政策為干擾各國股市表現因素

川普就任美國總統後，課徵關稅政策可能對全球經濟及金融市場形成可能風險外，其他的企業減稅、降低金融監管等政策，將有利美國經濟、美股及美元表現。在延續反應此因素下，美股道瓊、標普500指數上週收盤再創歷史新高。

反應川普政策，類股及個股表現分歧

而在川普勝選後，近一個月(至2024/11/29)MSCI全球股市指數上漲1.2%，其中表現較佳的類股包括能源(+2.3%)、工業(+2.2%)、非核心消費(+4.5%)、金融(+4.8%)、通訊服務(+2.5%)，表現較遜色的類股則為原物料(-4.3%)、醫療生技(-3.1%)、核心消費(-0.3%)、資訊科技(-0.2%)，主要即在反應川普政策可望增加經濟動能、美元走強、公債殖利率彈升…等因素，而今年以來漲幅較大的科技股則轉為整理修正表現。

增加美股配置，維持股市核心投資部位，股市修正逢低加碼，分散類股及個股配置

因此，在目前半導體及科技股漲多拉回，但2025年企業獲利及AI前景展望仍正向，加上美國經濟動能可望增強、循環性及金融類股相對轉強之下，雖面臨川普關稅可能政策的干擾影響股市波動，可增加美股配置比重、維持股市核心投資部位，股市修正逢低加碼，並降低關稅政策可能影響較大的投資標的，分散至產業前景轉佳、評價合理之公司，將為現階段可採取的股市投資策略。