格陵蘭爭議緩解，股市延續上升軌道

上週股市隨格陵蘭問題爭議變化波動，先跌後漲。美國總統川普在週三表示已與北約達成格陵蘭框架協議，美國將參與礦產開發權，不會以武力解決，且取消2月將對於歐洲課徵的新關稅措施，市場風險情緒明顯改善、股市反彈回揚。

不過地緣政治擔憂未完全解除，歐洲各國減持美元資產議題延續，國際美元走弱、金價續創新高。油價則因美國再度對伊朗實施制裁，且川普週五表示已派艦隊前往中東，上週反彈上揚。

週五雖Intel因受記憶體價格上揚、與產能受限，使2025年第一季業績展望不如預期股價重挫17%，但因屬公司個別因素，並未影響其他大型科技股及輝達與台積電在內的主要半導體公司股價上揚。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

總計一週(2026/1/19 ~ 2026/1/23)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化-0.5%、-0.4%、-0.1%、+1.8%，台股一週上漲1.8%以31,961點收盤。美國10年期公債殖利率一週持平於4.24%，美元指數週跌1.9%至97.52，油價(WTI)則上漲2.7%至每桶61.07美元。

主要影響股市因素包括：

川普「買下格陵蘭」議題，一度引發歐、美關係緊張，川普再以關稅威脅欲取得格陵蘭控制權，主要目的著眼於格陵蘭礦產資源以及戰略位置地位。

雖然美國與北約達成「格陵蘭框架協議」，取得未來參與礦產開發權利，並取消對歐洲新關稅計劃，股市風險情緒改善後回穩，不過此問題再度引發地緣政治風險，以及歐洲國家可能減持美元資產、增加黃金需求，使得黃金價格持續上揚，2026年以來截至1/22，黃金價格已再上漲14.3%。

近期美國公債殖利率在地緣政治關係緊張下仍然上揚，主要反應：

美國經濟穩定、Fed不急於再降息

美國經濟在股市上揚、美國聯準會(Fed)降息循環及AI熱潮下維持擴張狀態下，2025年第三季GDP成長率上修至4.4%(原4.3%)優於預期，週初請失業救濟金人數維持於20萬人的低檔水準，1月綜合PMI微增至52.8(前月52.7)，顯示美國經濟仍維持穩定狀態。

雖然物價年增速仍漸放緩，但經濟仍穩定下Fed不急於再降息，利率期貨顯示Fed可能於2026年中才會再度降息。

日本寬鬆財政、日債殖利率揚升

日本首相高市早苗提前國會改選，並將暫時取消消費稅措施，使得對日本財政赤字擔憂，影響日本10年期公債殖利率走升，自2026年以來彈升18個基本點(bps)，亦帶動了美債殖利率的揚升。

電力、上游關鍵原物料、AI技術領先龍頭；國防、低軌衛星、及傳產外銷績優公司。

股市仍受惠AI及企業獲利成長維持多頭趨勢

在AI趨勢、企業獲利成長、Fed可望維持降息循環下，股市維持震盪走升的多頭趨勢。不過近期公債殖利率的彈升，亦影響了部分先前漲多的AI相關股價波動加大的震盪表現。

而在AI趨勢的浪潮發展下，除了大型科技公司持續資本支出大幅度上升外，包括台積電在內整體的AI供應鏈公司，皆呈現大量資本支出上升的現象。而在AI需求呈指數級增加、產能僅以線性增加的情況下，出現諸多產品長期供不應求的相關公司的投資機會。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

股市資金匯集的主要投資主題

A.AI投資主題
a.電力相關基礎設施提供的公司，以及電源規格提升的商機。
b.上游關鍵原物料及零組件大幅度的供需缺口，使產品價格持續上漲的商機。
c.未來仍持續受惠AI發展快速成長、技術領先，且獲利成長性仍佳的龍頭公司。

B.非AI投資主題
a.地緣政治風險持續、各國國防支出增加的商機。
b.今年Space-X將上市所帶動的低軌衛星的商機。
c.台美關稅協議達成，傳產外銷美國的公司關稅稅率，由25%以上降至15%，再加匯率維持穩定，績優外銷公司獲利走出谷底的投資機會。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

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