2024-02-15

Fed降息預期時間延後，但AI趨勢及企業獲利成長支撐美股續創新高

美國聯準會於3月降息機率已降至20%以下，美債殖利率亦續彈升，但在AI趨勢展望樂觀以及企業獲利成長支撐下，科技股上漲帶動美股持續走高。

美債殖利率因延後降息預期反彈，但AI趨勢帶動美股續創高點，台積電ADR一週大漲15%

美國最新公布的1月就業數據明顯優於預期，1月ISM服務業指數亦優於預期，使美國聯準會(Fed)主席及成員談話持續淡化3月降息預期，3月降息機率已降至20%以下，美債殖利率亦續彈升，但在AI趨勢展望樂觀及企業獲利成長支撐下，科技股上漲帶動美股持續走高，台積電公布1月營收月增22%創同期新高，美股掛牌的台積電ADR一週上漲15%，亦助漲費半指數。
（以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。）

總計一週(2/5-2/9)台股已休市期間，美股道瓊表現持平，S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲1.4%、2.3%、5.3%，台股僅週一開市上漲0.2%，10年期美債殖利率一週彈升14bps至4.17%，油價一週上漲5.3%。
（以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。）

Fed延後降息，但市場仍預期5月將開始降息循環，經濟持續擴張的降息循環對股市有利

近期美國公布的重要經濟數據多優於預期，包括1月非農就業人數、製造業及非製造業的ISM指數，以及ISM其中的新訂單指數皆明顯彈升，顯示美國經濟仍處於穩定擴張狀態，先前處於弱勢表現的製造業景氣，在庫存調整至一段時間後，亦岀現止穩好轉跡象。

上週公布的週初請失業就濟金人數亦低於預期。而美國勞工部亦公布了去年經季節性調整後的消費物價數據，通膨壓力逐漸降溫的趨勢並未改變，去年12月消費物價指數(CPI)月增率由0.3%下修至0.2%。雖然3月Fed降息機率已降至17.5%，但5月利率期貨顯示的Fed降息機率仍高達81.8%。

如上週所提及，根據歷史經驗顯示，Fed若開始降息循環，且美國經濟亦仍保持擴張狀態之下，未來半年股市將持續保持漲勢。

AI趨勢仍是帶動股市上漲主軸，美股及台股將長期受惠

上週代表AI趨勢的微軟(Microsoft)、Nvidia股價續創歷史新高，微軟更成為最大市值的公司。台積電先進製程亦受惠AI趨勢的需求強勁，加上半導體開始新一波的擴張循環，法說會已給出2024年業績成長20%以上的展望，1月營收公布月增22.4%、年增7.9%，為同期新高水準，而台積電ADR在台股春節休市的期間目前已上漲15%，可望助漲農曆年後台股開紅盤的表現。安謀(ARM)上週公布優於預期的業績展望，上週四股價亦大漲48%。
（以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。）

AI發展趨勢從科技大廠的軍備競賽開始，未來從各種應用的軟體開發，到未來可能帶動的PC、手機換機潮，將有利於未來幾年科技業的發展，將持續成為股市表現的主軸，長期亦有利於企業投資及經濟生產力的提升，有助經濟表現及通膨的穩定。從發展的源頭及供應鏈公司觀察，美股及台股將可望成為此一趨勢下主要受惠的股市。