2026-05-18

股市出現短期獲利賣壓，AI發展仍提供長多支撐

在主動式ETF熱潮及AI發展的樂觀帶動之下，股市漲幅已大雖屬合理表現，但融資餘額也呈正向增加，亦增添了短期股市的波動度。

川習會無突破性進展，美股創新高後回檔，台股區間表現、震盪加劇

財報優於預期美股創新高，但通膨數據致升息預期上升、獲利了結賣壓出現

上週美股主要指數震盪走升創新高，台股指數則呈現創新高後的區間震盪走勢，個股及類股表現波動加大。股市表現主要受美伊談判的進展、川習會內容的期待，經濟數據公布表現，尤其是通膨數據高於預期，以及個別公司財報公布，對於股價表現的影響。

雖然美伊談判仍無進展，油價仍維持高檔，4月美國CPI(消費物價)及PPI(生產者物價)，分別年增3.8%及6.0%高於預期，但對於美中可望達成偏樂觀的協議內容，以及AI樂觀發展讓美股整體第一季企業財報近八成優於預期、企業獲利成長上修之下，仍使週四前美股創新高。

不過川習會並未帶來對美伊戰爭結果突破性進展，油價再度揚升，使得年底前美國聯準會(FED)升息預期上升至五成左右水準，亦使得週五美股出現獲利了結賣壓。

台股短期漲幅較大，獲利了結賣壓出現、震盪加劇

台股受今年以來漲幅已大，加上外資減碼台股，以及部分漲幅較大的科技公司受零組件價格上揚或產品世代轉換影響，第一季財報表現不如預期，個別公司股價出現連續性大跌，亦影響投資人追價意願。

不過，資金持續流入主動式ETF，投信持續買超台股或換股操作，形成了台股上週指數區間表現，但個股表現差異明顯分歧的表現。

總計一週（2026/5/11-5/15）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化-0.2%、+0.1%、-0.1%、-1.6%，台股一週下跌1.0%以41172點收盤。

美國10年期公債殖利率彈升20個bps至4.59%，美元指數升1.50%至99.28，油價(WTI)一週漲10.5%至每桶105.4美元，黃金價格週跌4.0%至每盎司4540.07美元。

AI發展形成持續性高企業獲利成長，仍為股市長多走勢支撐

目前股市仍在AI帶動之下的持續性高企業獲利成長支撐下，呈現長多走勢。在AI應用擴展，大型科技公司資本支出上揚，算力需求持續指數級上升，所帶動的AI投資及相關供應鏈公司，企業獲利持續高速成長，並可望延續至2027~2028年，使得美股科技股、半導體股、台股仍是股市上揚之主軸。

只是短期股價漲幅較大後，美伊談判問題及油價高漲未解，FED政策預期轉變，再度干擾股市表現。

通膨及升息預期上升、業績期望提高、股市短期漲幅大，增加股市短期波動

企業獲利成長仍是股市及公司股價表現主要支撐，以及股價上揚的動能來源。但因油價高漲，物價壓力上揚，讓FED今年可能無法再降息，甚至開始出現升息預期，使得股市評價再提升空間受限。

個別公司股價漲幅已大後，對於財報表現期待及標準上升，故在財報表現不如預期下，產生較大的修正反應。使得短期個股表現分歧擴大。