2026-05-04

AI帶動企業獲利快速成長具長期延續性，股市續創新高

美伊談判仍陷僵局，荷姆茲海峽持續遭封鎖、油價維持高檔水準，FED亦仍維持政策利率不變，但美伊停火協議延續、AI引領科技業樂觀發展，整體企業財報及獲利狀況良好，使股市仍呈創新高走勢。

AI帶動企業獲利高速成長，支撐股市創新高，台股現四萬點後高檔震盪

上週美股震盪向上創新高、台股一度突破四萬點關卡創新高後震盪整理。雖然美伊談判仍陷僵局，荷姆茲海峽持續遭封鎖、油價維持高檔水準，美國聯準會(FED)亦仍維持政策利率不變，但美伊停火協議延續、AI引領科技業樂觀發展，整體企業財報及獲利狀況良好，使股市仍呈創新高走勢。

而持續受惠AI發展、企業獲利維持快速成長，以及產品規格提升、缺貨漲價效應持續的相關公司，股價延續上漲輪動表現。只是上週台股一度漲升至四萬點以上高點近後，外資出現連四日賣超台股共新臺幣1922億元，使台股創新高後，指數轉為高檔震盪走勢。

總計一週（2026/4/27-5/1）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲0.5%、0.9%、1.1%、0.8%，台股一週表現持平以38926點收盤。美國10年期公債殖利率一週漲8個bps至4.39%，美元指數貶0.3%至98.23，油價(WTI)一週彈升8.0%至每桶101.94美元，黃金價格週跌1.7%至每盎司4661.40美元。

AI支撐美國經濟穩定、油價上漲使短期通膨上升、FED降息預期再明顯降低

美國經濟及就業穩定，油價上漲使物價增速上升

美國第一季經濟成長率2.0%，較去年第四季的0.5%上升，企業投資及政府支出上升支撐經濟成長，消費亦維持穩定，住宅投資及進口上升則拖累經濟成長動能。

4月製造業ISM指數持平於52.7，雖稍低於預期，但仍維持擴張狀態。週初請失業救濟金人數則降至18.9萬人的近50年低點。顯示美國經濟及就業市場皆仍保持穩定狀態。

而美伊戰爭導致的油價大漲，陸續顯現於通膨數據中，美國3月消費支出（PCE）物價月增0.7%、年增3.5%（前值2.8%），核心PCE物價月增0.3%、年增3.2 %（前值3.0%），雖符合預期，但皆較較二月上升。

聯準會維持利率不變，Wash可望接任新主席，但Powell將留任理事，降息預期明顯再降低

由於美國經濟仍然穩定，且短期通膨上升產生不確定性，使上週FOMC利率決策會議，FED(聯準會)維持政策利率3.50至3.75%不變。目前利率期貨顯示，FED於2026年底前維持利率不變的機率達84%，2027年底前降息機率亦降至僅32%。（~2026/5/1）

準聯準會新任主席Kevin Warsh，上週獲參議院銀行委員會通過，有望在現任主席Powell 5/15任期屆滿前，獲得參議院批准上任，但Powell宣布將留任FED理事。

企業財報表現良好，美國四大CSP資本支出持續上修，Alphabet股價大漲市值逼近NVIDIA

目前陸續公布美股第一季財報，預期企業獲利年增率可達15%以上，而有八成以上的企業財報獲利表現優於預期。

四大雲端服務提供業者（CSP)，包括Alphabet、Amazon、Microsoft、Mata，財報皆優於預期外，同時上調2026年的資本支出，共計至7250億美元，且預期2027年資本支出將持續上升。

其中以Alphabet的表現最為突出，第一季雲端業務營收年增率高達63%，週四財報公布後股價大漲10%，市值近4.65兆美元，與美股第一大市值的NVIDIA差距，已不到三千億美元。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

AI顯著貢獻，台灣Q1經濟成長率13.7%，2026年台股企業獲利預估成長近四成，股市一度突破四萬點關卡

台灣主計處公布2026年第一季經濟成長率概估13.69%，較2月預測上修2.23個百分點，創1987年第三季以來近39年單季新高。因出口受惠AI貢獻，成長率達51%，使國外淨需求對台灣Q1經濟成長貢獻9.62個百分點，而股市熱絡亦帶動國內需求成長4.83%，對經濟成長貢獻4.07個百分點。

而在台灣經濟大幅成長，2026年台股企業獲利成長預期將近四成左右，台股持續創新高，一度衝破40,000點，反應股市合理評價水準。

外資短期賣超台股與台積電，但不影響長多走勢

外資上週賣超台股可能因素：短期投資組合再平衡獲利了結賣壓

(1)上週外資連續四日賣超台股達新臺幣1922億元，賣超主要集中於台積電。而台股融資餘近五個交易日則增加300億元台幣。

(2)台積電本波創新高走勢主要原因在於良好的獲利展望，與持續走高的毛利率表現，而前週金管會宣布提高台灣共同基金持有台積電上限至25%，亦為短期股價上漲助力。

(3)外資賣超台積電主要可能原因包括：
a.近期台股漲幅明顯優於其它國家股市、台積電佔台股市值權重已近44%，且台股台積電股價較與美股台積電ADR股價，折價比率降至11%，月底前外資調節台積電，出現調整投資組合再平衡動作。
b.近期美國物價上漲且美國經濟穩定，至2027年底FED可能不再降息，長期美元走勢不再弱勢預期上升，部份資金獲利了結回流美國。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

台股基本面正向發展，企業獲利高速成長、評價合理，長多走勢不變

(1)台股創新高具有良好的基本面支撐，由上述的台灣經濟成長率、企業獲利高速成長的表現即為明證。目前預估2026年台股的本益比仍在20倍左右水準，預期台積電2026及2027年的獲利成長率皆可達三成左右或以上水準，也使得台積電2027年的預估本益比仍僅有16至17倍左右。

(2)從美股及台股的科技大廠資本支出顯著提升，AI進入推論及代理應用階段，AI應用迅速展開，企業亦將持續大舉投資，算力需求指數級上升趨勢延續；加上AI Sever及相關零組件數量、規格、價格同時顯著提升，台股、相關公司及供應鏈企業獲利持續大幅成長，皆提供台股及相關公司股價長期支撐。

(3)依AI相關供應鏈未來獲利成長速度觀察，台股主要選股方向包括：
a.具寡佔或獨佔地位，且產品規格提升、產品出貨數量及價格明顯成長的公司。
b.產品將長期供不應求，缺貨漲價效應延續的公司。
c.AI推論階段，CPU重要性及需求亦將明顯提升的相關供應鏈。
d.以Google 為首的ASIC需求大幅成長，受惠的相關供應鏈公司。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)