美國3月通膨數據高於預期，惟Fed降息方向不變

美國最新公布的3月份通膨數據高於市場預期，投資人預期的美國聯準會（Fed）降息腳步可能再往後延。而根據聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）會議紀要（minutes），官員重申需要觀察通膨回到趨緩才有足夠信心降息，預期時間點可能落在6月至7月。

若3月核心個人消費支出指數（Personal consumption expenditure，PCE）P下降至月增率0.2%(年增率小於等於2.7%)，4月核心消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）與PCE也同步月增0.2%，則Fed仍有機會在6月降息，否則研判7月降息機率較高。

美國勞工部勞工統計局（BLS）最新公布的2024年3月CPI年增率(未經季節性因素調整)自2月的3.2%升至3.5%、創2023年9月以來新高，並高於市場預期的3.4%。另3月核心CPI年增率持平在3.8%，核心CPI月增率0.36%則高於市場預期的0.31%，為本次通膨數據高於預期的主要原因。

進一步觀察CPI的分項數據，其中交通運輸中的汽車保險年增率達22.2%，可能原因是電動車保險費較高所致。而由於PCE不採計此項目，克里夫蘭Fed仍預期3月核心PCE年增率自2月2.8%下降至2.7%。

整體而言，市場預期6月降息機率降至19%，7月44%，研判若3月核心PCE下降至月增率0.2% (年增率小於等於2.7%)，4月核心CPI與PCE也同步月增0.2%，則仍有機會於6月降息，否則7月降息機率較高，但不影響整個降息方向。

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