美伊戰火延續、AI投資回報擔憂，股市反彈後震盪

上週美股呈現震盪表現，台股則修正後明顯反彈，影響股市主要因素包括：

美伊戰火持續、油價續彈、9月FED升息預期升至八成

美伊持續相互攻擊，美國連續攻擊伊朗近2週，而伊朗及胡塞組織攻擊油輪，油價持續反彈、公值殖利率彈升，美國聯準會(FED) 9月升息預期上升，壓抑美股表現。

Google財報優於預期，但現金流轉負股價挫7%

美股大型科技公司公布財報，包括Google母公司Alphabet雲端業務優於預期，上調資本支出，但現金流量轉負，投資人擔心未來投資回報，當日股價下跌7%；而Tesla財報不如預期，股價下跌14.5%；Intel財報優於預期，但整體費城半導體指數波動仍大。 
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

台股融資一度清理後反彈，週五再受韓股下跌於季線附近震盪

費半指數及南韓股市上半週反彈，台股融資一度快速清理超過500億台幣後，上半週出現明顯反彈，重新站回季線之上。不過，週五韓國股市再大跌、週四美股修正，台股再度回測季線(43964)支撐回落。

總計一週（2026/7/20-7/24）美股道瓊、S&P500、Nasdaq分別下跌0.4%、0.6%、2.1%，費城半導體指數先彈跌，週漲1.2%，台股一週漲2.3%以43654點收盤。美國10年期公債殖利率週彈14個bps至4.69%，美元指數週升0.7%至101.47，油價(WTI)再彈升8.7%至每桶85.88美元，黃金價格週漲1.9%至每盎司4053.17美元。

美國經濟在就業市場及消費穩定，AI帶動民間資本支出提升之下，加下AI可望增加經濟生產力，使得美國經濟仍呈現穩定擴張狀態。前週週初請失業救濟金人數更降至18.7萬人的歷史低點附近水準；雖然近期美伊戰爭再起，油價再上揚使FED升息預期再上升，壓抑短期股市表現，但AI投資所帶動的股市表現及延伸商機，仍使經濟具支撐，亦使企業獲利保持快速成長，抵禦短期油價上漲或FED可能升息之衝擊。未來持續觀察，美伊戰爭是否對油價產生長期衝擊，或是否再現轉機，做為經濟及股市風險變化之參考。

Google 母公司 Alphabet第二季營收與獲利優於預期，Google 雲端業務營收年增 82%，AI具明顯變現能力。然而，為加速基礎設施佈局，公司將全年資本支出由原本1,800至1,900億美元，上修至1950至2050億美元，導致自由現金流轉負。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)
儘管財報亮眼、調升資本支出，股價卻下跌，可能原因包括：

資本支出超乎預期

投資規模無上限引發市場對高昂成本的擔憂。

獲利與現金流壓力

龐大折舊攤提與現金流轉負，加劇投資人對投資回報率（ROI）的檢視。

利多出盡效應

市場在高期待下選擇「獲利了結」，轉為對 AI 燒錢速度採取更嚴格的審視標準。

雖然7月至今因韓股去槓桿效應，造成美股半導體股及台股修正，且擔憂美國大型科技公司高額資本支出，是否產生合理投資回報亦壓抑短期股價表現。不過美國大型科技公司持續調高資本支出，仍提供台積電及台股AI供應鏈未來2~3年持續供不應求之訂單來源，且產品規格持續升級、價量齊揚，仍將帶動相關公司及台股企業獲利高速成長。短期雖因籌碼面及情緒面因素造成台股波動，但仍不影響台股中長期正向發展。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

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