美國經濟可望持續擴張，支撐股市長多趨勢

近期各主要國家股市表現震盪，但債券、匯率及商品市場的波動並不大，研判近期股市下跌應只是短期修正，而非全面性的風險趨避；未來隨著美國聯準會(Fed)可望降息並帶動美國經濟維持擴張狀態，將有助於支撐股市長線多頭走勢。

觀察期貨市場預期及Fed點陣圖顯示，目前市場預期Fed在今(2024)年底前可望降息3至4碼，2025年再降息約4碼，而在Fed降息至一定程度的情況下，將減低限制經濟動能因素，整體經濟便可望重新恢復動能。

值得留意的是，目前市場已反應較多景氣復甦的預期，若後續Fed降息預期未明顯帶動景氣，則股市仍將呈現震盪；然而近一年股、債市同步上漲，加上高盛金融條件指數顯示金融環境相對寬鬆，均有利於支撐景氣。

Fed基準利率、市場預期、FOMC點陣圖

資料來源：Bloomberg；2021/6/30~2024/8/16。

9月降息1碼機率75%，預估2024年有望降息3~4碼

資料來源：CME group，2024/8/17。機率：%。

進一步觀察美國景氣衰退的風險，目前除了就業狀況持續轉弱，以及高利率限制經濟動能之外，美國並無潛在發生危機或嚴重經濟衰退之因素，尤其通膨及薪資已減速至Fed放心可開始降息的水準，後市可望在Fed降息後，美國經濟也保持擴張狀態下，將有利美股保持多頭趨勢。

然而不可諱言，高利率對美國經濟壓制的效果仍在，景氣迅速回升的機會不大，例如較仰賴銀行借貸的產業仍承受高利率影響，包括房市、車市、中小企業景氣回溫仍需等待Fed降息，若美國經濟能夠維持擴張狀態，則美股將可望延續多頭走勢。

美國中小企業、房貸、車債利率走勢

資料來源：Bloomberg；2007/1/1~2024/8/16。

(以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。投資建議僅供參考，投資人仍須依自身投資需求與風險承受度評估。)

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