2026-04-13

美伊戰爭現轉機，股市反應基本面明顯回揚

AI投資成長力道仍足，股市維持高檔震盪，美國經濟在消費及就業市場仍然穩定；因油價可能導致暫時性的物價上漲，對經濟之影響仍在可控範圍內。

美伊停戰現轉機，股市大漲回應

上週股市出現明顯漲幅，反應美、伊達成停火兩週協議，以色列亦願與黎巴嫩展開談判，週三川普願停火兩週後，油價當日大跌16%、美國10年期公債殖利率回落，股市風險情緒好轉，美元指數亦由100以上轉貶。

上週外資亦大幅買超台股1883億元台幣，AI相關股票及電子權值股引領台股上漲。

總計一週（2026/4/6-4/10）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲3.0%、3.6%、4.7%、13.5%，其中費城半導體指數已再創歷史新高；台股週漲8.7%以35417點收盤，亦已近歷史高點。

美國10年期公債殖利率一週下滑4個bps至4.31%，美元指數跌1.5%至98.68，油價(WTI)週跌13.4%至每桶96.57美元，黃金價格反彈2.3%至每盎司4787.40美元。

AI支撐經濟尚具抵禦美伊戰爭不確性能力，油價大漲尚未明顯波及整體物價

美國經濟及就業維持穩定

在AI投資成長力道仍足，股市維持高檔震盪，美國經濟在消費及就業市場仍然穩定之下，因油價可能導致暫時性的物價上漲，對經濟之影響仍在可控範圍內。

美國3月非製造業ISM指數，雖因商業活動降低降至54.0(由前月56.1)，但新訂單上升、經濟仍維持成長狀態；週初請失業救濟金人數雖升至21.9萬人(前週20.3萬人)，但仍屬長期低檔水準；連續請領失業救濟金人數則降至179.4萬人，為2024年5月以來最低水準。

油價大漲尚未擴散影響至能源以外價格

美國2月消費支出物價指數(PCE)年增率維持於2.8%，核心PCE(扣除能源及食品)年增3.0%(前月3.1%)符合預期，此數據尚未反應3月因美伊戰爭導致的油價大漲。

3月消費物價(CPI)年增率3.3%（前月2.4%），則反應美伊戰爭發生後的油價大漲；不過核心CPI年增率2.6%（前月2.5%），月增0.2%低於預期，顯示整體通膨仍受控制。

年底前對FED保持利率不變或降息預期仍佔多數

在經濟穩定、通膨尚受控、預期美伊可望達成停火協議之際，目前利率期貨顯示，美國聯準會(FED)年底前維持利率不變及降息的機率分別為49.7%及36.3%，升息的機率已降至14.0%(至2026/4/10)。

美伊戰爭是否能儘早結束，或對油價及通膨影響降低，仍是未來是否再影響FED政策預期，以及股市評價的觀察重點。

股市維持正向發展趨勢：AI帶動企業獲利快速成長，維持股市長多趨勢及評價合理性

在美伊停戰已露曙光，風險情緒改善之際，再分別審視經濟景氣、企業獲利成長、FED政策及股市評價之後(見下表)，股市正向發展趨勢並未改變。

AI發展由訓練階段開始邁入推論階段，各項應用亦將陸續開展，對於算力的需求快速成長、軟硬體規格的提升皆將持續，仍將使科技業未來2~3年蓬勃發展，支撐企業獲利成長及股市中長期表現。

由各大面向觀察股市趨勢：企業獲利快速成長，支撐股市長多趨勢與合理評價

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	趨勢	說明
經濟景氣	穩定正向	消費、就業穩定，AI帶動投資
企業獲利成長*	正向	美股+17.2%、台股+35.0%
風險情緒	改善	美伊進行談判
FED政策	中性	維持利率不變
股市評價	中性	獲利成長、評價合理