Fed 降息將至， REITs 喜迎轉機

REITs (Real Estate Investment Trust，不動產投資信託公司) 的主要獲利來源，為商用不動產的租金收入，並會將收益配發出來；因此，投資REITs就好比當包租公。REITs具有高股息的特性，但股價對利率走勢較為敏感，像是2022年起美國聯準會(Fed)快速升息，REITs評價受壓而表現不振；但當利率下滑時，因未來租金收入的折現價值提升，有利於REITs評價上升。

隨著通膨獲得控制，Fed轉為更加關注就業市場變化，在8月份全球央行年會中，Fed主席明確表示降息時間已至。目前美國 REITs的股價，相較於淨資產價值，折價約10%，也低於過去近二十年來的平均水準。預期未來隨著降息循環展開、市場利率下滑，REITs股價有機會因評價修復，而具有較佳的反彈動能。

以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。資料來源：Citi、Bloomberg，2024/8/28。

從產業基本面來看，目前REITs公司的負債比率較低，有充足的銀彈可以透過併購來成長。此外，因AI等大量資料運算處理而迎來強勁需求的資料中心(Data Center)，以及因應高齡化社會到來的醫療院所、護理之家與養老院，還有受惠於電商消費相關的物流倉儲，因有較高建置需求與租金成長率，也為此類REITs帶來股價與股息雙成長的機會。

資料來源：Citi，2024/6。EBITDA是指稅、息、折舊及攤銷前之獲利。

REITs目前股息殖利率約4.3%，高於S&P500指數的1.3%及美國十年期公債殖利率的3.8%(股息殖利率不代表基金實際收益與配息情形。資料來源：Bloomberg，2024/8/28)。由於REITs的高股息特性，加上基本面推動的股息成長性，與降息帶來的評價修復機會，並考慮到在其他類股漲多之後，因應類股輪動、尋求落後補漲機會，與分散風險需求，都有望使REITs迎來轉機，重獲關注。

(以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。投資建議僅供參考，投資人仍須依自身投資需求與風險承受度評估。)

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