AI長線趨勢成形，支撐企業獲利預估持續上修

美國政府自今(2025)年10月1日關門至今超過40天，在無法取得重要數據的情況下，美國聯準會(Fed)官員對12月會議降息態度轉趨謹慎，此外，美國及各國主要股市逐漸走出今年4月關稅衝擊，帶動科技股大幅反彈過後，已為股市投資人增添年末獲利調節壓力。 

然而從長期的投資角度來看，美國景氣仍溫和增長、Fed降息趨勢未改，加上AI長線發展趨勢下，仍將支撐企業獲利不斷上修，建議逢低布局獲利穩健、評價合理企業，區域股市則可採均衡配置。

近來各國股市呈現高檔震盪，主因經過連續五個月上漲後，投資人擔心短線技術面已達偏過熱情況，不過觀察市場對MSCI世界指數、新興市場指數之2026年的獲利預估，卻在近幾個月大幅上修，而且企業獲利預估亦持續優於市場偏保守的預期。

MSCI世界指數、MSCI新興市場指數之2026年預估EPS修正幅度

此外，根據Bloomberg資料顯示，大型科技業資本支出的預估值不斷上修，更將支撐未來成長預估，並可望帶動股價持續向上。

MAG7指數股價、2025與2026年預估資本支出年增率

10月份FOMC會議決定降息一碼至利率3.75%~4.00%，符合市場預期，並宣布自12月起停止量化緊縮政策(QT)。而根據Fed的觀察，美國經濟活動正以溫和的速度擴張，就業增長放緩、失業率略有上升，短期內通膨風險偏向上行，就業風險偏向下行，此外，Fed強調「經濟前景不確定性上升」，特別是因政府停擺導致部分經濟數據中斷，Fed需依賴民間或高頻指標。 

整體而言，由於判斷難度上升，Fed委員們對未來降息步調出現明顯分歧，尤其在缺乏數據的狀況下，目前很難判斷會如何影響12月的決策，部分委員可能傾向採取更謹慎的政策行動。

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