2026-03-09

美伊戰情波及油價飆升，股市風險情緒暫凌駕基本面影響

雖然美伊戰爭仍存變數，但股市基本面及AI樂觀發展並未改變。若不確定性影響降低，股市可望回歸基本面正向發展。故趁美伊戰爭使股市下跌修正之際，若見戰事出現和緩跡象，仍可逢低布局。

美伊戰爭致使油價週漲35%，FED降息預期降低，股、債市同步修正

上週股市震盪下跌，美伊戰事發展為股市波動主要因素。而美伊戰爭能否短時間結束、對油價走勢影響，以及是否延緩美國聯準會(FED)降息時間，成為股市大幅波動原因。

美國2月非農就業人數意外減少9.2萬人，但2月ISM非製造業指數、週初請失業救濟金人數優於預期，加上油價週漲三成以上，FED於6/17降息預期降至33%，使得美國公債殖利率仍明顯上揚。在避險情緒升溫下，美元指數升值，限制了黃金價格進一步上揚空間。

總計一週（2026/3/2-3/6）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別下跌3.0%、2.0%、1.3%、7.2%，台股一週下跌5.1%以33,599點收盤。美國10年期公債殖利率一週彈升18個bps至4.15%，美元指數週升1.4%至98.99，油價(WTI)則上漲35.6%至每桶90.90美元，黃金價下跌2.1%至每盎司5158美元。

美伊戰情主導股市行情：美國大型科技股走勢相對平穩，若僅為短期戰爭對美國及股市發展較有利

短期股市走勢決定於美、伊戰事發展，若美、伊戰事能在一個月內左右結束、速戰速決，股市短期修正後即可望回歸基本面。

而上週一度傳出伊朗求和、股市迅速反彈，不過隨伊朗否認，並且攻擊鄰近國家及其煉油設施、卡達擬暫時關閉天然氣產線…，川普稱除非伊朗無條件投降，否則不會達成任何結束戰爭協議。

美伊戰爭尚不見舒緩下，股市反彈後再現震盪下跌。短期股市仍呈現震盪整理表現，不過美股今年以來已先呈現整理，大型科技公司在此波美、伊戰事下，股價表現亦相對穩定，再加上美、伊戰事是否結束，主要主導權仍在美國手中，故美伊戰爭對股市的系統性風險，應仍可在一定範圍內。

對股市影響之情境分析：戰爭時間長短、油價及通膨與FED政策影響

由於美、伊戰力懸殊，且戰事是否結束決定於美國，且為降低對11月美國期中選舉影響下，理論上美、伊戰事應不會持續太長時間。

目前AI仍樂觀發展，且企業獲利成長強勁(15~30%)，若戰爭不確定性因素消除，股市將迅速回歸基本面，重回上升趨勢。

短期美、伊戰事影響主要由油價表現觀察，由於伊朗掌控全球約兩成原油運輸的荷姆茲海峽，目前中東出口原油量已大幅降低下，加上煉油設施可能遭破壞，油價已明顯上漲。

若美、伊戰爭拖延過久，在油價居高不下並導致物價上揚下，將可能使FED延後降息時間，或轉為升息，帶動公債殖利率上揚並影響股市評價表現。此為金融市場主要風險因素來源。(見下表)

美伊戰事對股市可能影響情境：視戰爭時間及對油價與FED貨幣政策影響

以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。資料來源：復華投信整理，截至2026/3/9。

股市基本面仍樂觀發展，視戰事可能緩和時機逢低布局

雖然美伊戰爭仍存變數，但股市基本面及AI樂觀發展並未改變。上週Broadcom及Marvell都因AI發展釋出樂觀業績展望，且股價皆正面回應，而2026年美股及台股企業獲利分別仍成長15%及30%左右。

若不確定性影響降低，股市可望回歸基本面正向發展。故趁美伊戰爭使股市下跌修正之際，若見戰事出現和緩跡象，仍可逢低布局。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)