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2024-04-29

股市修正後反彈震盪,企業展望及評價為選股依歸

科技龍頭財報激勵、以伊衝突未再升溫,全球股市回揚;降息預期時間持續推遲但景氣仍佳、企業獲利上修,股市修正空間有限。

股市修正後反彈震盪,企業展望及評價為選股依歸

 

股市修正後反彈震盪,反應第一季財報公布及業績展望,個股波動明顯上升

 

上週股市呈現修正後的反彈震盪走勢,主要影響股市變化因素包括:

 

以色列及伊朗衝突未再升高,風險情緒有所改善。

美股重要公司第一季財報及業績展望公布,造成個別公司股價大幅波動;Meta對未來業績展望謹慎股價大跌,但谷哥母公司Alphabet及微軟受惠AI趨勢業績優於預期,加上谷哥宣布700億美元股票回購計劃,週五股價大漲10%,帶動科技股進一步彈升。(以上資料為舉例說明,不代表未來實際績效。)

美國PMI、第一季GDP及週初請失業救濟金人數、個人消費支出物價(PCE)公布,市場預期美國聯準會(Fed)降息時間續延至9月之後,公債殖利率續小幅彈升。

 

基本上,股市在經過前兩週Fed延後降息、以伊衝突導致的股市修正之後,以伊衝突未再進一步升級風險情緒有所改善、股市止穩反彈,短期股市雖可能因籌碼面因素,仍呈現震盪表現,但在企業獲利成長動能上升,對股市仍有所支撐下,股市修正後,產業前景及業績展望佳之公司將仍有表現機會。而近期隨著美股及台股企業第一季財報及未來業績展望公布,個別公司股價波動幅度將加大。

 

總計一週(2024/4/22-4/26)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲0.7%、2.7%、4.2%、10.0%,台股在修正至季線之上得到支撐而亦隨美股反彈,一週上漲3.0%,美國10年期公債殖利率一週小彈4bps至4.66%,油價週跌0.9%。

 

股市已反應Fed延後降息因素,經濟保持溫和擴張、企業獲利成長動能上升將支撐股市表現

 

美國物價增速未再下降使Fed降息時間延後,但消費、投資及就業市場穩定,經濟溫和擴張支撐企業獲利成長動能。

由於美國經濟表現仍然穩定,雖然上週公布的4月PMI(採購經理人指數)下降及第一季GDP成長率(1.6%低於預期的2.4%)低於預期,但GDP中投資成長率加速至年增3.2%、消費亦維持穩定,週初請失業救濟金人數較預期為低,亦顯示就業市場仍然穩定良好,而美國第一季GDP中的核心PCE(消費支出物價)雖季增年率上升至3.7%高於預期的3.4%,但年增率則續由2023第四季的3.2%降至2024Q1的2.9%。週五公布的3月核心PCE年增2.8%持平於上月,但高於預期的2.7%,而個人消費支出月增0.8%亦高於預期的0.6%。

美國經濟仍維持溫和擴張的穩定發展,雖然短期物價增速未再進一步下滑,影響Fed降息意願,不過消費及就業市場穩定,亦將支撐經濟及企業獲利成長動能。目前投資者對於Fed降息時間,已延至今年9月或之後,利率期貨顯示Fed於5/1、6/12、7/21、9/18降息之機率分別為2.4%、11%、31.2%、56.3%(~4/26)。
股市修正後,逢低布局受惠AI趨勢、產業景氣好轉且評價合理的公司及投資標的

 

短期市場已逐漸消化Fed延後降息之預期,加上中東情勢未再惡化,且在2024~2025年企業業績成長動能加速,預估台股企業獲利在2024及2025年可分別成長25%及20.3%(IBES Thomson Reuters, Bloomberg, 2024/4/26),評價亦仍合理,且台積電業績展望度亦高,仍可望吸引股市逢低承接買盤、支撐股市表現,只是在股市及個股股價波動明顯上升之下,將增加選股難度。

 

而在投資標的上仍主要聚焦在長期受惠AI趨勢、產業景氣自谷底好轉或繼續改善,以及評價合理仍有繼續上升機會之公司。而基金投資方面,美股、台股、全球股市、以及科技型基金,仍是現階段適合投資布局的方向。

 

 

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