2024-12-16

2025年股市可望正向發展

AI趨勢及Fed展開降息循環的帶動下，2025年股市仍可望正向發展，建議採取多元化產業與個股配置，以提升報酬風險比。

美國通膨數據上升、美債殖利率反彈，但AI發展仍支撐科技股表現，股市高檔盤整

上週股市呈現盤整表現，影響股市表現的主要因素包括：

美國11月通膨數據CPI(消費物價)及PPI(生產者物價)公布，CPI年增率由前月2.6%升至2.7%，月增率增溫至0.3%，但符合預期；PPI年增率則由2.6%升至3.0%，月增0.4%，高於預期的0.2%，股市稍受影響；不過，週初請失業救濟金人數升至24.2萬人高於預期的22.1萬人及前值22.5萬人，使得市場預期美國聯準會(Fed)在12/18將降息一碼的機率仍高達95%，支撐股市維持高檔整理表現。

週二Google宣布量子晶片運算技術突破瓶頸，使股價上漲5.6%，大型科技股輪動亦支撐美股；週五Broadcom(AVGO)受AI晶片市場的強勁需求推動，業績及展望優於預期股價大漲24.4%，市值突破1兆美元，帶動費城半導體指數漲3.4%，並使費半指數一週轉為上漲。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

中國中央政治局會議提出「加強超常規逆週期調節」政策，使陸股一度反彈，但投資人對中國大陸中長期經濟前景仍有所擔憂，週五陸股再現修正。

總計一週(2024/12/9 ~ 12/13)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化-1.8%、-0.6%、+0.3%、+1.7%，台股一週下跌0.7 %以23020點收盤；美國10年期公債殖利率受11月物價反彈，以及美國財政部大額公債標售影響，一週上揚25個基本點(bps，0.01%)至4.40%。油價(WTI)則一週上漲5.9%。

2025年股市投資方向：多頭趨勢可望延續但波動將上升，更多元化的產業與個股配置，以增加報酬風險比

在AI趨勢及Fed展開降息循環的帶動下，2023~2024年科技股、美股、台股及全球股市連續兩年上漲超過兩成以上的漲幅，過去10年至今，股市亦曾在2019~2021年連漲三年，但中間亦曾遇到2020年疫情的大跌後、因救市政策後的大反彈。

而股市自2022年Fed展開升息循環下跌，並自2023年因通膨增速下滑、2024年Fed展開降息循環、AI趨勢帶動下，股市出現強勁的漲勢。

2025年股市是否延續表現，主要觀察的重點包括：美國經濟是否維持穩定的表現，是否在通膨受控之下Fed維持降息循環，以及AI是否持續樂觀發展，與川普就任後的政策對經濟及股市的衝擊為何等因素。

目前美國及台股雖仍處在歷史高點附近，但就上述的可能發展，仍偏向樂觀的方向進行，只是在股市有所漲幅後，防範未來可能因關稅政策、貨幣政策變化、地緣政治等因素所產生的波動風險，亦是在股市投資上須留意的重點。

而2025年股市的投資可能方向包括：

股市仍將受惠降息循環及企業獲利成長維持多頭趨勢，但川普可能的關稅政策，將造成股市波動上升。

川普政策將使美國經濟、美股、美元相對強勢，美股及美元資產，以及受惠美國內需市場的投資標的具表現機會。

AI蓬勃發展可望延續，大型科技公司AI建置資本支出持續成長，加上各產業運用AI的需求開始擴展，因AI產生的科技供應鏈的商機仍將延續，AI仍是股市投資主旋律。