趨勢觀點

目前聯準會政策利率4.25~4.50%，高於中性利率上限(4%)及通膨率，預期後續貨幣政策方向仍是降息，靜待債券殖利率隨之下滑之機會。

關稅風險緩解、市場情緒好轉，以及聯準會降息預期，預期持續支撐景氣與企業獲利表現。建議持續聚焦美股與AI題材，並搭配具產業利多的低評價市場，做多元配置。

中東地緣政治緊張推升能源價格的影響屬短期，將更關注在關稅政策等結構性因素對通膨的傳導效應。根據6月利率點陣圖，今年下半年仍有兩碼降息機會。

以色列與伊朗衝突持續，市場觀望美國是否介入戰事。美國、台灣、日本央行皆宣布政策利率不變，標普500指數週跌0.2%。台灣央行預測今年下半年經濟成長較上半年放緩，加權指數週跌0.1%。日本政府可能減少發行超長天期債券改以短債彌補，日經225指數週漲1.5%。

股市在經過2個多月的反彈已達對等關稅宣布前之位置後，投資人轉為觀望，待中東戰爭以及川普關稅政策最終結果更加明朗。

美國財政部長貝森特：『將使用穩定幣來保持美元作為世界主要準備貨幣的地位。』未來將穩定幣納入監理體系後，規模可望繼續快速成長，提供短天期美債及美元支撐力量。

美國與中國達成貿易協議框架，且川普與美國財政部長表示對於有善意的國家可能延長關稅談判期限；但週五以色列攻擊伊朗，中東地緣風險升溫使美股轉跌，標普500指數週跌0.4%。上週台灣加權指數在AI及金融權值股領漲下，週漲1.9%。日經225指數週漲0.3%。

在Fed仍可能降息支撐經濟表現下，雖短期受地緣政治及匯率升值等因素干擾而增加股市波動，對於股市變化仍可平常心面對。

相較4月初，如今川普對等關稅的不確定性下降，然而美國經濟趨弱、2025年企業獲利下修，且年底前Fed對於就業市場、關稅協商、通膨等議題仍維持觀望。

隨經濟數據公布變化，對Fed降息預期先升後降，市場仍預期關稅最終影響可望較溫和，使得股市仍表現穩定。