趨勢觀點

川普政策難捉摸，波動可能加大，可轉債、特別股、高股息股票等收益型之類股票資產，成為進可攻、退可守的投資選擇。

短期政策雖對於中國股市具有托底效果，但目前中國的消費者與企業投資信心還需要提振，後續陸股是否能開啟長多走勢，仍需觀察後續中國政府推出的政策規模及有效性。

川普提名具華爾街背景的Bessent擔任財政部長，及傳出中東停火協議，上週標普500及道瓊工業指數分別上漲1.1%及1.4%，續創新高；部分科技股則受財報不佳拖累。受川普加徵關稅言論牽連，台灣加權指數週跌2.8%，跌破季線及半年線。亞洲各國表現不一，日經225週跌0.2%，滬深300及恒生指數週漲1.3%、1.0%。

企業獲利成長動能提升，股市長多趨勢維持，美股相對強勢，但關稅政策增加股市波動風險，各國股市、類股、個股差異化表現。

近期美債殖利率走高，主要反應對美國經濟成長信心增強，有利企業獲利成長動能及股市表現，研判股市多頭趨勢仍可望延續。

俄烏緊張情勢升溫，但美股反映市場對川普放鬆監管的預期，及輝達財報仍亮麗，標普500指數週漲1.7%。台灣加權指數週漲0.7%，維持季線上整理。日本央行表示12月將討論是否升息，日經225週跌0.9%。中國通膨低迷、外資流出，滬深300及恒生指數週跌2.6%及1.0%。

美國股市長期多頭的趨勢建立在經濟持續擴張及企業獲利的成長，而此次公債殖利率的反彈很大的一部分因素來自於衰退風險降低。

美債殖利率再度來到波段高位，鑒於降息環境及因應川普就任後的不確定因素，短天期債券將是收息且變數較少的投資好選擇！

對於經濟前景樂觀期待的川普交易降溫，轉為憂慮關稅的影響，加上Fed對後續降息態度謹慎，標普500週跌2.1%、費半指數重挫8.6%。台灣加權指數週跌3.4%，於月線與季線間震盪。日本GDP成長及企業增加庫藏股計畫，但日經225指數仍跟隨國際股市而週跌2.2%。因對中國財政刺激力度失望及川普將任命對華鷹派的議員擔任外交要職，滬深300及恒生指數週跌3.3%、6.3%。美國10年期公債殖利率上揚14bps至4.44%。

在川普真正祭出不利經濟、產業實質影響之政策前，對於未來股市之發展仍可樂觀以對，雖然金融市場波動度可能因此上升，但不需因此放棄長期投資股市的基本原則。