Mr.Market 市場先生
存退休金2大迷思-退休投資一定要避開的陷阱
很多人開始意識到提早規劃退休金的重要性，年齡層逐漸下降，甚至不少剛出社會的年輕人，對自己想要的生活很有想法，以提早退休當作目標。
但退休計畫應該如何執行呢？規劃時，又有哪些常見的問題和陷阱。
本篇市場先生介紹退休金規劃前的投資理財重點、退休金規劃需要避開哪些理財迷思，也會提到常見的退休投資方法範例，會以母子基金方法做為投資方法舉例。【本文為復華投信與市場先生的合作邀稿，文中會以復華投信- 金複合投資法 作為教學範例】
退休金規劃越早越好，及早投資，可以讓資金更早開始複利，累積資產也相對比較輕鬆。
但有兩個常見錯誤迷思，很可能會導致自己的計畫失敗，畢竟大多數人只能有一次長期20~30年的投資機會，一旦犯錯就很難有下一個20年，因此務必要注意這些問題。
定期定額投資是退休金規劃常見的方法，這個概念比較符合一般人的現金流規劃，也有分散進場時機點、買在平均價位的功能。
但要留意的是，定期定額投資容易「忽略初期本金」的規劃，導致資金累積效能不佳。
以50歲的王先生舉例，目前有500萬元現金，想執行退休金規劃，比較2種投資策略的差異：
1年後，手上有488萬元的現金+12萬的投資部位
5年後，則是440萬元現金+60萬元投資部位+一部分獲利約33萬元，總資產約533萬元
500萬元充分投入，年報酬率15%的報酬再投入，5年後的資產累積約1千萬元。
整理：Mr.Market 市場先生
王先生很幸運，這幾年投資報酬率每年都有15%，但你有發現問題嗎？
500萬元本金充分投入和只定期定額一部分資金，兩個方法都是賺到15%的年化報酬率，但實際的累積金額差距將近500萬。
原因在於，定期定額的方法沒有將手上的440萬元現金充分規劃，最後反而變成現金拖累，即使有不錯的報酬率，但實際累積的投資獲利金額遠遠小於他的期待。
如果不熟悉現金拖累，建議可先閱讀：現金拖累(Cash Drag)是什麼？
從2019年到2021年，美國股市每年報酬率都在20%~30%之間，從累計報酬來看，這3年整體指數上漲將近一倍，但實際上，並不是所有投資人都能完整得到這段報酬。
資料來源：Portfoliovisualizer，整理：Mr.Market 市場先生
2018年的中美貿易戰、接近美國總統大選前後時間，當時最大回檔風險也大約20%，2020年COVID-19疫情爆發期間，股市最大回檔幅度約30%；
對一些人來說，這波動也許並不算大，但卻也有不少人在這些回檔發生時賣出部位、贖回資金，從此離開市場，導致錯過後續的成長。
往回看過去的歷史，股市在一些極端情況下從高點回檔時常超過30%~50%，甚至更多。
假設手中的資金是100萬元，30%的回檔變成剩下70萬元，或許能扛得住，但是當資金規模放大到1000萬元，一下子資產縮減300萬元，甚至極端情況下500萬元，而這筆錢是為退休後的生活做準備，像這樣的大幅度波動你真的能接受嗎？
充分投入不是只有定期定額，而是初始資金也要充分規劃
定期定額的投資方法，是能做到分散風險、不用煩惱進場的時機點，但卻沒有辦法完全發揮資金累積的效益。尤其是離退休年紀越近，手上資金應該要能趁早充分投入，才能提早開始複利。
單筆投入+定期定額的投資規劃
原本定期定額的投資計畫維持不變，但也應該規劃單筆資金，將原先手上的資金做到充分投資。
關鍵在於，大多數人不敢單筆投資，理由正是因為擔心風險，下面觀念二就談到控制風險的方法。
透過資產配置的方式，讓資產承擔可接受的風險與報酬，而非保留大量現金，投資不是只有100%投入股票，而是可以根據自己風險及對報酬的期待，去選擇所要配置的資產以及比例。
最簡單常見的是 80/20、60/40 的股債配置方式，以及核心衛星投資法，就屬於這一類靜態的配置方式。
規劃好資產配置以後將單筆資金投入資產配置組合，將風險控制在自己能承受的範圍內，並且於未來做定期定額持續加碼，累積退休資金。
資產配置、定期定額、單筆投資，這些方法投資人都可以自行選擇標的、自行操作，但如果還是覺得太複雜，目前市面上也有業者推出同時能進行單筆投資與定期定額的資產配置方法，稱為母子基金。
母子基金算是資產配置的一種變化型的操作，也同時考慮了單筆投資與定期定額機制，將單筆資金投入母基金，透過母基金定期定額轉申購子基金。
母子基金的概念是把一筆資金充分投入風險相對穩定的母基金，避免現金拖累，再從母基金提撥一部分的資金，定時定額轉申購到較積極的子基金，當子基金達到設定的停利點後，整個資金部位又會回到母基金，這樣可以減少一般在停利後沒將資金持續投入，而透過母子基金系統化的循環操作，來達到投資的複利效果。
由於母基金是以穩健標的做選擇，例如平衡型基金，標的本身已符合資產配置的概念(小提醒，不同基金標的資產配置不同)，當市場下跌，相對可以提供一些保護，母基金也會在下降趨勢中持續轉申購一部分配置到積極股票型基金的部位；當市場向上時，母基金漲幅可能不如積極的股票型基金，但仍比閒置的現金來的有效率、避免現金拖累，整體的投資部位也有機會提升報酬。
母基金：選擇想長期投資，相對穩健分散，並且能承擔風險的標的。
子基金：選擇想透過它積極創造報酬的標的。
母子基金這種方式，適合想要將資金充分投資，持有一定核心部位之餘，又有想一小部分積極投資提升報酬的人。如果不熟悉母子基金的運作機制，建議先閱讀完這篇：母子基金是什麼？
以下會用復華投信提供的母子基金方案，做為一個實際的舉例。
復華投信的「金複合投資法」是以母子基金為基礎，定期定額將母基金的錢轉入子基金，還會將子基金停利後的錢連本帶利地轉入母基金，屬於動態配置、漸進式的方式持續調整配置。
金複合投資法的步驟如下：
母基金選擇是以穩健為方向，目的並不是追求報酬最大化，而是控制風險，因此退休金理財規劃，一般不建議挑選波動風險較大的股票型基金作為母基金。
平衡型基金或債券型基金更能符合控制風險的原則，不同平衡型基金彼此間也有差異，重點要觀察母基金的風險特性及股債比例。
如果是保守、穩健型投資人，不想有太的波動，可以考慮債券型基金，例如下圖復華新興市場短期收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)，主要投資於利率風險及信用風險較低的短天期新興市場債券，以低波動度參與新興市場債的收益機會。
以下圖為例，提供風險高、中、低，三種不同的母基金選項。
下圖的復華傳家二號基金、復華全球平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)，兩檔都是平衡型基金，主要差異在於配置的市場。「復華傳家二號基金」是投資於台灣單一市場的股市及配置少部分債券，專注集中於單一市場；「復華全球平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)」則是投資於全球股市及配置少部分債券，標的更加分散廣泛。
圖片來源：復華投信，整理：Mr.Market 市場先生
以金複合投資法 - 長線釣大魚投資組合為例，母子基金的組合如下：
可到復華官網查詢母基金復華傳家二號的基本資料，包含長期績效、產業分布、前10大持股。該基金自2000年9月成立以來，根據投信投顧公會統計至2022年2月底規模約新臺幣114.6億元，持股比例中大型股票80%+債券及現金20%(比例會隨市場靈活調整)，這類型的基金整體報酬可能會比純股票型基金略低一點，但市場波動時表現也會相對更穩健一點。
子基金是復華中小精選基金，投資於較活躍的中小型標的，這類型標的報酬潛力通常較高，但風險也比較大。放在子基金用定期定額方式投入，用較低風險的方式追求報酬。
圖片來源：復華投信，整理：Mr.Market 市場先生
復華投信官網有提供複合投資模擬，可以用試算工具看看在過去會如何（過去報酬不等於未來報酬）。
圖片來源：復華投信，整理：Mr.Market 市場先生
金複合投資法的運作方式，是讓母基金透過系統自動定時定額轉申購子基金，當子基金達到停利點，例如你設定20%，那麼子基金定期定額會在20%停利轉回到母基金，並重新開始扣款投入子基金。
(上述基金僅為教學示範使用範例，無投資推薦之意，基金投資一定有風險，投資前務必詳閱公開說明書)
母子基金投資法因為涉及到頻繁的定期定額購買、轉換標的，需要留意母子基金策略的手續費成本。使用基金公司提供的方案，雖然標的選擇範圍較小，但手續費上比較有優勢。
以復華投信金複合投資法的母子基金操作模式為例，單筆申購母基金、母基金轉申購子基金都免手續費，長期投資下能避免讓手續費成本吃掉一部分報酬，資金累積效益更好。
圖片來源：復華投信，整理：Mr.Market 市場先生
總結幾個概念，我覺得在退休金規劃進行時重要的觀念：
定期定額是很好的方法，但只規劃定期定額，可能會導致手上有大量現金未充分投資。投資時記得除了定期定額，也要規劃手上的資產作單筆投入。例如文中舉例的復華投信金複合投資法，是結合「單筆投入母基金+定期定額子基金」，把手上資金(單筆投資)及未來的現金流(定期定額)一起考慮。
很多人不敢單筆投入，原因是對風險擔心。透過資產配置的概念是讓資產承擔可接受的風險與報酬，例如文中提到「金複合投資法」，以母子基金投資法為基礎，可以選擇不同資產配置的母基金，控制單筆投入的風險。
搭配使用投資模擬的試算工具，試算看看過去表現如何（過去報酬不等於未來報酬），能更瞭解基金在什麼情況下會停利，以及它的運作模式。
每個人的投資組合中，投入最大金額、最大比例的部位，往往都是長期創造報酬的關鍵，也是主要風險來源。根據不同風險，會選擇中大型股票，或者債券型、平衡型的基金，這類相對穩健的配置。
像小型股或高收益債，這類波動大、較為激進的投資標的，則會透過子基金投入，可以讓長期投資更能持續不間斷。
在母子基金投資法中，選擇母基金時，應該先評估自己的投資風格，並閱讀基金月報，對自己想要投入的標的有充足的了解。
前面介紹復華的「金複合投資法」讓資金充分投資和分散風險，為準備退休的族群，提供資金累積的方法；但如果你已經退休，想要持續累積資金，又希望每月創造現金流，金複合投資法還有另一個進階版功能「金複合月月領」。
多家投信推出的母子基金投資法，大多都是以資產累積為規劃方向，復華投信金複合月月領應該是目前市面少數，有推出能自己設定資金領出頻率的服務，針對有資金需求的退休族，可以自己設定每月需要領出多少錢，也能可隨時停止月月領機制，讓資金靈活的調動。
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很多人認為準備退休，領股息可能是唯一創造現金流的方法，下一篇市場先生會分享存股會遇到的問題有哪些？以及介紹為退休準備創造現金流的方法。
(本文為復華投信與市場先生的合作邀稿，文章出處請參考Mr.Market市場先生)
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
