台股本益比開始修復，長期核心布局「數位經濟」

由於通膨下滑且美國聯準會(Fed)升息幅度趨緩，市場投資氣氛出現好轉跡象，此外，美元轉弱、資金回流台股等亞洲市場。台灣電子業庫存銷售天數評估已在2022年第四季落底，如今隨著客戶庫存加速去化，新增訂單指數有望獲得改善。

觀察台股在2023年第一季的表現，主要反映升息放緩所帶來的評價修復行情，未來將持續檢視基本面落底情況，預期下半年電子業可望重新迎來旺季，復華數位經濟基金的配置上，短期增加估值修復的電子股與中國解封概念股，長期核心持股仍為大趨勢成長之科技股。

2023年2月1日FOMC會議升息1碼至4.50~4.75%，Fed主席在會後記者會上承認通膨減速的過程已開始，但尚未達標，可能後續還會再升息，現階段的市場共識為3月23日再升一碼，而5月是否再升息，需觀察更多經濟數據。

觀察全球景氣，中國解封可望帶動經濟復甦，國際貨幣基金(IMF)也將2023年全球經濟成長率，由2022年10月份預期的2.7%上修至2.9%，其中中國上修0.8個百分點，為上調幅度最大的國家，目前市場則關注3月份FOMC會議是否明確傳達停止升息時間點。

3月FOMC會議的情境分析

中國解封將可望帶動全球製造業活動上升，觀察JPMorgan全球製造業改購經理人指數(PMI)已有觸底跡象，中國1月份PMI中的新訂單與預期指數更是雙雙走高，此外，非製造業指數強於製造業，預期消費將帶動經濟活動復甦。

中國1月份PMI數據亮眼

觀察美國ISM製造業指數中的新訂單減存貨項目，可發現全球庫存調整影響已來到後期階段，而台灣電子業庫存也在2022年第四季見頂！預期2023上半年在基本面回溫帶動下，加上美國Fed利率可望從高點往下滑，台股本益比已開始修復且指數呈現明顯反彈。

台股本益比已開始修復

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