美股空頭的經濟背景比較，本次溫和衰退機率較高
2008年金融海嘯後，美國股市的下跌段沒有超過八個月；本次2022年修正震盪期拉長，但以股市評價位置及經濟結構來看，不至於重演2000年及2008年的空頭
2022年修正震盪期拉長，但以股市評價位置及經濟結構來看，不至於重演2000年(網路股的高評價泡沫)及2008年(房市泡沫及高槓桿)的空頭。
Fed積極升息抗通膨，股市評價下修，製造業也進入去庫存狀態，但本輪經濟在投資或消費端並非如2000年或2008年般顯著過熱，而是分配不均。
本次美國經濟以「溫和」衰退的機率較高。美股跌回至今年6月中的低點，波段跌幅約25%，若反應溫和衰退情境，或再下修5~10％內，落底時間可能在今年第四季至明年第一季。
2000及2008年的美股空頭
2008年金融海嘯後，美國股市的下跌段沒有超過八個月；本次2022年修正震盪期拉長，但以股市評價位置及經濟結構來看，不至於重演2000年及2008年的空頭。
美國股市(S&P 500)評價與經濟背景
資料來源：Fed、Bloomberg、復華投信整理，2022/9/26。
落底時間可能在未來兩季間
隨著景氣與就業降溫，將有助於通膨回落與庫存加速去化，美國經濟以「溫和」衰退的機率較高。美股跌回至今年6月中的低點，波段跌幅約25%，若反應溫和衰退情境，或再下修5~10％內，落底時間可能在今年第四季至明年第一季。
美國股市(S&P 500)空頭與經濟衰退
資料來源：Fed、Bloomberg、復華投信整理，2022/9/26。
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