中國揮別疫情陰霾，迎接股市翻揚機會

中國內需回溫支撐經濟數據好轉，IMF上調中國GDP預測

受惠春節釋放累積已久的消費壓力、內需回暖、製造業復工，中國1月官方製造業PMI由前月的47.0上升至50.1，為四個月來新高；非製造業PMI由41.6大幅反彈至54.4，顯示疫情對經濟的影響正逐漸減弱。

隨著防疫措施優化調整、政策轉向支持經濟，預期將支撐2023年中國經濟表現。國際貨幣基金組織(IMF)在今年1月底發布的最新報告中，將中國2023年的GDP成長率從去年10月預測的4.4%調升到5.2%，優於其他多數國家。

1月資金流入中國股市淨額超過去年全年，助A股指數走高

今年1月北向資金淨流入中國股市1,412億人民幣，創「陸股通」開通以來單月新高，顯示外資關注中國經濟的谷底翻身機會，資金加速湧入中國市場，並激勵股市表現，滬深300指數年初至今上漲8.38%(截止2023/2/1)。

上半年外需放緩，但內需回暖；基期已低，不需過度悲觀

今年上半年因終端市場需求放緩、廠商去化庫存影響，外需放緩，但從供應鏈角度觀察，國際大廠將提前為下半年需求布局。此外，歷經過去一年的休息後，中國經濟的基期已低，落底訊號明確，建議投資人不需過度悲觀。

除去中美科技角力的影響範圍外，仍有多項產業具投資價值

部分中國企業雖受美國禁令影響，但中國作為全球最大製造國，多數民營企業仍舊受惠中國龐大的人口及國際需求而持續蓬勃發展。建議投資時避開受政治角力影響較大的中國高階半導體(例如華為、中芯)、軍工、信息，關注具有長線投資價值的產業與具有競爭力的公司，例如新能源相關、國產自主可控者，有望兼顧投資機會與控制風險。

政策轉向使中國房地產風險受控，以求穩住經濟

過去兩年中國房企因政府嚴格管控而出現融資困難，但去年第四季起中央政策轉向扶持房企穩定，包含推出多項金融支持地產 政策、放寬首套房利率限制等，有助於控制地產行業風險、穩住經濟。

陸股今年以來資金流入與股價反彈，還有大幅回升空間

去年受到疫情及景氣走弱影響，資金流入陸股的趨勢中斷，今年以來資金快速回流，但從長線觀點來看，中國股市對外開放、在國際指數的權重提升、居民資產配置需求等，都有利於資金流入股市，目前只是初步回補，更還沒有反映到長線資金的配置需求。

目光放遠，長線布局具核心競爭力的企業

本基金布局首選具有競爭優勢的企業，並且長線布局。隨防疫政策鬆綁、地產政策轉為支持時，股市迎來一波多頭行情。今年以來的績效好轉，源自於從去年第四季開始逢低增持長線看好的股票，並降低操作上的周轉率；隨著陸股的投資氣氛轉佳、資金回流布局，這些具有核心競爭力的企業股票獲得青睞，反映其投資價值而上漲。

基金布局著重於產業發展與企業競爭力，過去三個月基金的核心持股沒有太大變化，例如包含了在新能源車產業中，位居全球電池廠商龍頭的寧德時代、電動車領導品牌之一的比亞迪；在醫藥外包(CXO)領域競爭力強的藥明生物、藥明康德；國產自主可控的MCU製造商兆易創新；中國化工產業龍頭的萬華化學等。(類股個股僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

除了布局中國本土優質企業外，基金也網羅與中國經濟和產業發展相關的其他區域的龍頭產業。

掌握市場脈動，提前抓住投資時機

中國股市從去年11月起，因為嚴格的防疫措施及行業監管政策轉向，市場氣氛好轉，股市出現估值修復行情，經理人逢低布局的股票，也在今年以來帶來較佳貢獻。

投資需要展望未來、超前部署，預期2023年第一季，關注「底部反轉」的投資主題，例如醫藥、半導體設計及封測相關等；第二季開始轉向「業績成長」，檢視哪些產業是真正有實質獲利，例如電動車及其他新能源產業、儲能等；第三季則可留意「創新產業」的成長機會，例如科創板的股票。(基金資產配置將視當時投資環境調整。)