美國《大而美法案》為經濟添動能，川普3招力求化解債務難題

2025年7月4日，美國總統川普正式簽署《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act，簡稱OBBBA），此法案核心在於「減稅與刺激成長」，期望以減免個人與企業稅負、加碼研發支出與折舊抵稅等政策，來促進民間投資、提振經濟動能。 

然而，這項政策也引發一項重要挑戰 - 美國短期財政赤字與債務負擔將急速上升。根據美國國會預算辦公室（CBO）最新預估，該法案未來十年將提高3.4兆美元的財政赤字，美國債務占GDP比重將從目前約99%上升至124%，若經濟出現衰退，甚至恐升至128%。 

面對提振經濟及債台高築的兩難，川普政府同步提出三項因應對策，研判在美國財政政策具有效率的情況下，另隨著AI科技的創新趨勢，將有機會加速美國經濟成長，並且破解債務困境。

川普政府提出的《大而美法案》內容涵蓋各種減稅措施，估計未來10年將減少4.5兆美元收入，另一方面則計畫削減醫療補助與清潔能源優惠，則預估可減少1.1兆美元的支出，但兩者相抵之下，預估仍將在未來十年提高3.4兆美元的財政赤字。 

值得留意的是，CBO預估未來十年美國每年財政赤字將增加0.5~1.8個百分點，升至6.6%~7.6%，而未來十年美國債務/GDP比例將從目前99%升至124%，若期間經濟出現衰退，甚至恐上升至近128%。 

不過按照川普政府的計畫，如果美國聯準會(Fed)降息至2%，減稅使未來GDP成長升至2％~3％，長期而言債務比例就可以避免持續上升。

《大而美法案》預期將在未來十年提高3.4兆美元的赤字

發行短天期國庫券，降低融資成本

川普政府決定不大幅增發長期債券，而是選擇加碼利率較低的短期國庫券，以迎合市場對短天期債券的偏好，並降低融資成本。目前美國貨幣市場基金總規模高達7兆美元，且其中約40~50%已投資於短債，是國庫券最大的買盤。此舉可在控制利息支出的同時，快速籌得所需資金。

美國貨幣市場基金總額

通過穩定幣法案，引導全球資金投入美債

另一項創新方法是通過穩定幣監管法案，讓加密穩定幣（如USDC等）成為短期國庫券的新資金來源。預估至2028年，若穩定幣能取代10%美元貿易結算量，將帶來約2兆美元資金，其中一半若投入美債市場，可承接未來三年約29%的短債發行量。

放寬監管誘因，引導銀行與保險業加碼買債

川普政府亦從金融機構著手，調降銀行資本適足率，另提升保險業高風險資產的風險權重。前者可讓銀行釋放槓桿空間、增加6,000~7,000億美元的買債能力；後者則提升保險公司對公債的投資誘因，預估額外帶來1兆至1.5兆美元的潛在買盤。

7/4《大而美法案》正式簽署至今，美國各天期公債殖利率大致持平，顯示市場已提前認知，將有多項因應政策減輕赤字對債市的影響；預期在關稅政策底定下，Fed仍將在年底前重啟降息，有助於推動公債利率走低；長期而言，在AI、減稅、降息趨動下，美國仍有機會避免債務比率大幅上升。

十年期美國公債利率近一年走勢

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