【市場焦點】股市短期修正，中期多頭趨勢未變

【本篇重點】

貨幣政策 ：

美國就業與通膨數據展現韌性，Fed官員鷹派發言，但油價對通膨影響有限，薪資增速放緩亦有助於核心服務通膨降溫；市場已推遲降息時間及下修降息幅度，後續對金融市場帶來的波動風險下降。

地緣衝突 ：

以色列與伊朗衝突，為短期報復行動，雙方皆有意淡化，全面戰爭機率低； 根據過往地緣衝突經驗，美股多能於約一個月內收復跌幅，對股市影響有限。

股市展望 ：

美國科技龍頭股將公布財報，若確認AI主流延續，有望帶動科技股及台股回穩；2024年各國企業獲利多將轉為近雙位數成長，將提供股市多頭支撐。

受到Fed官員鷹派言論、地緣政治消息、以及台積電法說下修展望等影響，股市短線漲幅較大後，找到修正理由。 4月初以來(至2024/4/22)，MSCI世界指數下跌4.16%、標普500指數下跌4.45%、台灣加權指數下跌4.01%。

但因市場已推遲降息預期、過去經驗顯示地緣政治消息影響短暫，以及AI仍是發展重點，股市再大跌的風險不高。 美國重量財報週將起跑，關注是否醞釀反彈機會；預期美股與台股企業獲利接近雙位數成長，股市中期多頭趨勢仍在。

油價自去年12月因以巴衝突、葉門叛軍、OPEC減產等消息而上漲，但近期以色列與伊朗衝突並未再推升油價。據Fed研究，油價上漲10%對美國核心通膨年增率的影響僅約0.1%，程度輕微。

美國移民人口強勁增長，勞動供需緊張獲得舒緩，帶動薪資增速放緩，有助核心服務通膨降溫；儘管近期通膨數據展現韌性而不再大幅下行，但整體降溫趨勢未變。

原本市場預期Fed將在今年第二季左右降息，但因美國經濟數據有韌性、Fed官員陸續發表鷹派談話，目前市場已快速調整為9月開始降息的機率較高，全年降息1~2碼，故後續利率風險將下降。

2024/4/23利率期貨估計的降息機率

以色列與伊朗雙方的攻擊行動皆有事先預告，美國等以色列盟友也呼籲以色列克制；伊朗似也採取淡化處理的態度，稍微平息中東衝突擴大的疑慮，升級為較大規模戰爭的機率不高。

根據過往經驗，地緣政治衝突造成的美股震盪，多能於約一個月內收復跌幅，影響有限。

AI趨勢發展方興未艾，其商機及股市投資機會持續存在，且美國有機會軟著陸，也將支持企業獲利好轉層面的擴大。

目前市場預估，各國企業獲利於2024年多將轉為近雙位數成長，股市評價亦處於合理區間，故短期股市雖因Fed降息延後、地緣政治消息及第一季漲多後回檔而震盪，但基本面仍具支撐。

AI發展正在浪頭上，相關類股的企業獲利節節攀升，使得股價由基本面推升，本益比並未偏貴。

美國科技龍頭股將發布財報(如Microsoft, Google, Meta)，市場將關注AI效益及資本支出計畫，有望帶動科技股醞釀反彈，進而有助台股回穩，基本面有利基及受資金青睞的類股仍將具支持。