【投研觀察】台灣半導體及 AI 產業投資展望

近一週市場消息眾多，台股表現震盪。美國擴大對中國出口晶片的禁令，可能影響台灣廠商短期出口，但AI晶片在全球供不應求，成長趨勢明確，仍有利台灣供應鏈長期表現。而台積電法說會，並未下修資本支出，也提到部分終端需求有早期回穩跡象、2024年營運將更健康。

台股受到美國聯準會可能維持高利率更長時間、AI漲多休息、靜待半導體產業回溫等影響，近期走勢震盪整理，但台積電法說會後可望支撐盤勢，待第四季中後見到更多半導體產業的落底回溫現象，台股有望迎來另一波成長動能。

美國政府於10月17日表示，計畫擴大禁止輝達(Nvidia)等公司設計的AI晶片輸出至中國，以防止中國增進科技技術來強化軍事發展。

過往為了遵守美國的規定，專為中國市場打造客製化的「降規版」晶片，但此次禁令範圍擴大，將處理效能較慢的AI晶片也納入限制出口。儘管台灣部分廠商短期可能受出口禁令影響，但在全球AI加速發展、晶片供不應求下，可將原先供應至中國的產能轉給其他國家，預計約2~3個月進行產品規格調整後，即可出口至其他國家，補足中國缺口。

鴻海於10月18日舉辦2023年科技日，以AI與電動車為主題，除了發表電動物流車及跨界休旅車外，也將過去三年推出的電動車解決方案同台展出。Nvidia執行長黃仁勳也出席此次活動，透露將合作開發下世代AI與機器人生產系統，並強調電腦AI運算革命才剛開始。

第三季獲利優於市場預期

台積電於10月19日召開第三季法說會，受惠產能利用率提升及匯率等有利因素，2023年第三季稅後淨利達新臺幣2,110億元，優於市場預期。

AI需求強勁，上修2023年第四季營收展望

由於AI需求強勁，推升先進製程量產動能，台積電預估2023年第四季營收188~196億美元，略優於市場共識。此次並未下修今年資本支出，並預估明年底CoWoS產能目標倍增到2025年持續擴產，顯見AI需求展望優於預期。

半導體景氣即將觸底；2024年迎來成長

雖然中國需求復甦緩慢及總經環境不佳，客戶謹慎控制庫存，但PC及智慧型手機近期出現急單，有需求回穩的早期跡象；明年營運有望恢復健康，HPC及車用的需求續強。預期整體半導體市況已趨於底部，待未來景氣好轉、需求逐步釋放，開啟成長循環。

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