台股處於企業獲利下修階段，第三季後評價與基本面有望好轉

檢視經濟數據，GDP負增長在一定程度上受單一因素的劇烈變化所扭曲

分析美國經濟成長的組成細項，發現過去兩季GDP下滑，主要分別是受到「淨出口」和「庫存」所干擾。第一季，隨著全球供應鏈逐步修復，進口在短時間內集中釋放，導致進口過強、淨出口下滑3.23%；第二季，則是受到庫存回落2.01%所拖累，反映原先中下游庫存已偏高，以及需求趨弱的背景下，企業拉庫存的意願下降。因此，美國GDP雖為負增長，但若撇除單一因素劇烈變動的干擾，斷定經濟已步入衰退或許言之過早。

根據美國全國經濟研究所（NBER）的定義，經濟衰退仍有一定距離

美國官方對於經濟是否陷入衰退的界定，必須由全國經濟研究所（NBER）的八人經濟學家小組，針對六個主觀判斷指標和三個維度進行綜合評估。根據NBER的定義，經濟活動的下行須達到一定「深度」、「廣度」、「持久性」，衰退才成立。 
從NBER衰退指標檢視美國經濟現況，多數觀察指標增速雖有趨緩，但尚未明顯下滑，就業指標仍呈現增長趨勢；且現階段美國失業率維持在歷史低位、ISM製造業及服務業指數也維持在榮枯分水嶺之上，因此評估當前美國經濟雖然放緩，但離實際衰退仍有一定差距。

美國通膨降溫、經濟放緩持續但尚未衰退，建議維持中性配置

7月美國消費者物價指數（CPI）與核心CPI皆回落，顯示美國通膨終於出現降溫的跡象，使市場情緒轉趨樂觀，激勵近期美股止穩回升。另一方面，在經濟放緩但尚未陷入衰退、Fed持續升息的環境下，評估金融市場仍可能持續震盪。