中國資金出籠，錢往低估值的股市流

■ 為了提振經濟，中國政府祭出多項刺激政策，包含調降LPR貸款利率及個人首套房利率、新增普惠小額貸款等，力度較去年明顯加大。行業監管也有所放鬆，例如發放遊戲版號、放鬆房地產限購等，第二季有可能就是經濟與股市的相對底部。

■ 中國貨幣供給M2年增率明顯上升，並來到疫情爆發時水準；信貸脈搏指數也觸底回升，年增率即將翻正，顯示在貨幣面及信用面都有所放鬆。從過去經驗來看，資金面與中國股市表現的相關性高，當資金增量時，多可激勵股市止跌回升。

■ 未來一季觀察政策效力能否傳導至實體經濟及企業獲利，為股市進一步走向基本面行情的關鍵。