2023-10-06

嚴選A級債券，在降息循環中領取鎖定的債息及資本利得機會！

債券全球

10/23(一) ~ 10/27(五)限時5天募集的「復華A級債券傘型基金」，助您在升息循環接近尾聲中，掌握投資等級債兼具債息與資本利得的雙重收益機會~

「復華A級債券傘型基金」即將於10/23(一) ~ 10/27(五)限時5天募集，助您掌握升息循環接近尾聲，投資等級債兼具債息與資本利得的雙重收益機會(註1)！

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投資「復華A級債券傘型基金」的三大理由：

領取Fed連續升息後，鎖定五年及八年的連續債息。據統計，截至2023年9月22日為止，美國投資等級債指數殖利率5.88%(註3)，為2008年金融海嘯後的殖利率高位。

因通膨已下降，升息循環接近尾聲(註4)，當Fed開始降息，將有資本利得機會。而且A級以上投資等級債，因較優的信用品質，在降息循環中的資本利得，常優於BBB及非投資等級債。

當不同到期年份的基金，累積總報酬率分別高於10%或15%後，基金將提前到期(註2)，投資更有效率。

為什麼Fed在2024年開始，降息機會大？

首先，美國通膨已趨緩一段時間！觀察過去十年，美國聯準會(Fed)積極升息打擊通膨後已見成效，美國核心CPI自2022年10月起呈現下行趨勢，目前已低於Fed政策利率(5.25~5.50%)。

本文提及之走勢預測不必然代表未來實際情形。CPI係指消費者物價指數，以此作為美國通膨數值之例。資料來源：Bloomberg，2023/8/31。

其次，經濟無法長期承受高利率！特別是營業利益率較低、利息費用高的企業，尤其高利率不利於經濟火車頭的房地產業，而銀行業在高利率時期，因利率倒掛，要用高成本吸收短期資金、放款低利率的長期貸款，經營困難；況且高利率也不利於消費力，對於消費佔GDP約70%的美國來說，經濟更無法長期承受。

降息循環中， A級債券較BBB級的資本利得高？

根據過去歷史，降息前三個月到降息結束，各債券指數的總報酬率中，債信的資本利得高於債息收入，而且A級投資等級債的資本利得，高於BBB及非投資等級債的機率大。

以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。資料來源：Bloomberg、復華投信整理。以美銀美林債券指數為例。計算期間：1995/4/6~1996/1/31、2000/10/3~2003/6/25、2007/6/18~2008/12/16、2019/4/30~2020/3/16。

註1. 上述以2023/9/20 FOMC會議之利率點陣圖預測，後續可能異動，亦不必然代表未來實際情形。
註2. 本基金不保證可提前到期，亦不保證可達到特定目標淨值條件及最低收益。復華二年半至五年機動到期A級債券美元基金，於成立次日起二年六個月後，每月檢視淨值是否達11.0000(含)以上。復華三至八年機動到期A級債券美元/台幣基金：成立次日起三年後，每月檢視淨值是否達11.5000(含)以上。以該月最後五個營業日淨值皆達上述情形為基金啟動提前結算機制之條件。
註3. 以彭博美國投資等級公司債指數為例。資料來源：Bloomberg，2023/9/22。
註4. 以2023/9/20 FOMC會議之利率點陣圖預測，後續可能異動。