【市場快訊】Fed決心抗通膨，校正過早轉鴿的預期

Powell的演說，意圖扭轉市場對Fed立場將轉鴿的過早期待，而本週公布的就業報告若仍強健，將可能強化Fed鷹派立場的底氣。

但ISM製造業PMI持續下滑，也須持續留意景氣下行風險，股市可能持續震盪整理，建議投資人均衡配置、搭配防禦部位對抗波動。

先前Powell㇐番「未來某個時間放慢升息步調是合適的」的言論，讓市場㇐度解讀為升息要放慢了。但在Jackson Hole全球央行年會上，Powell校正市場預期，表示7月通膨數據雖放緩，但尚不足以促使Fed改變緊縮政策，矢言繼續升息以打壓通膨，並表示這可能「會給家庭和企業帶來㇐些痛苦」。

上週已有多位官員的語調偏鷹，使7月以來收復約六成跌幅的美股出現回落，而週五Powell談話後美股下跌逾3%，其中費城半導體更是重挫5.8%。積極升息政策推動美元指數來到20年來新高，歐元與美元接近平價。債市相對冷靜，美國十年期公債上升2bps收在3.04%，殖利率曲線倒掛，反映市場對經濟衰退風險的憂慮。

由於Fed積極升息以及經濟基本面轉弱的現象持續，股市歷經7月中旬以來的反彈後，可能轉為區間震盪，需待Fed停止升息、經濟落底訊號出現，股市可望有較佳的趨勢表現。另㇐方面，債市的殖利率曲線倒掛情形可能變嚴重，2022/8/26美國2年期與10年期利差是負36bps，隨著經濟下行壓力加大，限制了⾧債利率上升空間。