2025-06-23
Fed續關注通膨發展，但今年仍有兩碼降息空間
以色列與伊朗衝突持續，市場觀望美國是否介入戰事。美國、台灣、日本央行皆宣布政策利率不變，標普500指數週跌0.2%。台灣央行預測今年下半年經濟成長較上半年放緩，加權指數週跌0.1%。日本政府可能減少發行超長天期債券改以短債彌補，日經225指數週漲1.5%。
【焦點事件】
Fed續關注通膨發展，但今年仍有兩碼降息空間
2025年6月FOMC會議維持政策利率在4.25~4.50%，符合預期。本次小幅上修通膨預期，聯準會(Fed)表示中東政治緊張將推升能源價格，但影響將屬短期。而關稅不確定性在4月達到高峰後已有下降，後續觀察7月初關稅正式實施後，對通膨的傳導效應。
經濟方面，聯準會小幅下調2025年GDP預測，但表示經濟不確定性已有降低。利率點陣圖顯示今年下半年仍預計有兩碼的降息空間，有助支撐經濟及金融市場。
【上週市場回顧】
以伊衝突膠著、多國央行按兵不動，股市續整理
以色列與伊朗衝突持續，市場觀望美國是否介入戰事。美國、台灣、日本央行皆宣布政策利率不變，標普500指數週跌0.2%。台灣央行預測今年下半年經濟成長較上半年放緩，加權指數週跌0.1%。日本政府可能減少發行超長天期債券改以短債彌補，日經225指數週漲1.5%。
聯準會最新利率點陣圖中位數仍預期今年下半年降息二碼，美國10年期公債殖利率週降2bps至4.38%。
 股票市場 |
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1 美歐：關注地緣政治衝突發展，股市表現-1.2%~+1.9% |
2 台灣：台灣央行利率連五凍，台股大盤仍站穩2萬2千點，週跌0.12% |
3 陸港：5月社會零售銷售優於預期，市場仍呈震盪整理，上證週跌0.51% |
4 其他亞太：亞太股市漲跌互見，越南股市週漲2.6%表現最佳 |
5 產業：類股漲跌互見，資訊科技類股週漲0.8%表現最佳 |
| 債券市場 |
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1公債：市場評估油價的上漲不影響Fed決策，十年期公債殖利率下滑2bps至4.38% |
2 非投資等級債：美國非投資等級債指數上漲0.29%，目前表現未受中東衝突的影響 |
3 新興債：以伊衝突擴大但對市場影響有限，新興市場美元主權債指數上漲0.04% |
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