亮麗的AI前景、股價高漲後的震盪，與未明朗的升息循環結束訊號

上週(8/21~8/25)股市投資人觀望週五Jackson Hole全球央行會議，Fed主席發表對經濟看法的演說。但修正過後的股市，等不及Nvidia週三盤後公佈財報的訊息，投資人在亮眼的財報公佈前即進行卡位，Nvidia週一股價一度大漲8%，但在週三盤後優於預期的財報與營運展望公佈後，反而引來其他科技股的賣壓，週四Nvidia僅以近平盤收市、週五則下跌2%，股市週四前則出現修正後反彈的再修正。而在Fed主席週五對利率政策保持中性態度下，重申政策影響具遲滯性，將視經濟及通膨走向保持政策彈性，美股週五止穩溫和反彈。

一週美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數一週分別變化-0.4%、+0.8%、+2.3%、+1.0%，美股科技股終止連三週的下跌。台股則在AI相關股票劇烈波動下，一週上漲0.6%。美國10年期公債殖利率一週小降1bps至4.25%。

審視上週重要事件及指標公佈，包括Nvidia的財報公佈、Fed主席及其他成員的談話，以及低於預期的美國8月份PMI數據公佈，可以得到幾個結論：(1)AI的趨勢非常明確，且是強者恆強的局面；(2)全球經濟動能不足，美國表現仍穩健，但中國大陸經濟仍具不確定性；(3)Fed對通膨壓力是否已完全得到控制仍有所懷疑，但從全球經濟表現及供應鏈的恢復正常，並沒有太強烈的證據顯示Fed需要再轉為更為鷹派。

綜合而論，由於今年以來在AI明確趨勢帶動的股價及股市明顯上漲後，但AI以外的產業及全球經濟動能仍然蹣跚下，使得投資人短期繼續向上追價的意願降低。AI雖然已普遍受到認同，但能夠繼續接棒、輪動的族群出現瓶頸。不過從長期經濟景氣的循環位置仍處低檔、Fed升息循環已近尾聲、預期明年AI以外的產業景氣動能恢復仍然可期，整體2024年的美股及台股企業獲利成長預估將約可達一成及兩成等因素下，股市修正整理到合理程度，仍將是逢低佈局投資的機會。

我想看看最新優惠基金

網路新增金複合，精選基金立享0

我還不是復華客戶

立即開戶，再拿網路紅利