美國升息步伐可望趨緩，新興市場資金轉為淨流入

美國通膨

美國通膨從6月開始走低，目前各項指標觀察，後續CPI可望全面性向下。

Fed政策

預期Fed年底前再升息4~5次，但隨著經濟衰退風險上升及CPI下滑，升息次數若有變化，應該偏向降低升息次數而非增加，貨幣政策偏向比預期寬鬆。

新興國家基本面

整體新興市場經濟狀況仍強健，但個別表現分化，原物料出口國受惠，原物料進口國受創；新興國家政治風險普遍上升(通膨上揚，民怨升高，左派聲勢浩大) 。

信用風險

新興國家與公司債違約率明顯走高，目前違約案件集中於烏俄相關曝險國家與中國房地產，但全球利率上升過快，高利率環境阻礙低信評公司籌資，外匯存底支應能力低的國家以及短期內有較大外幣償債壓力的低信評公司，後續預期仍可能面臨較高信用風險。

資金流

美國升息步伐趨緩，美金從急升轉為高檔震盪，各新興國家此前已加速升息， 新興市場資金從流出轉為流入。