中國經濟最差情況已過，A股觸底回升！

■ 從去年2月開始，中國政府接連推出房地產調控、科技監管、共同富裕等政策，加上高估值等利空因素衝擊，導致經濟放緩、股市評價大幅修正，滬深300指數從去年2月波段高點到今年4月低點累積下跌53%。然而，今年第二季以來中國官方頻頻發動維穩政策，利多消息激勵A股觸底回升，滬深300指數近三月累積反彈超過10%。

■ 在經濟基本面的部分，今年初因應本土疫情擴散，中國各城市陸續採取封城措施，出口製造供應鏈和內需消費產業鏈都受到衝擊，導致中國經濟第二季全面下挫，製造業與服務業PMI指數雙雙降到50以下，各機構亦下修中國今年GDP成長率的預測值。

■ 所幸隨著上海逐步解封、疫情獲得控制，復工復市後經濟生產活動回歸常軌，6月份中國製造業PMI指數已回升到50.2，站回榮枯分水嶺之上，評估中國經濟最差情況可能已經過去。

■ 今年以來，中國政府祭出多項刺激政策、放鬆行業監管，對經濟的支持力度明顯較去年加大。此外，中國貨幣供給M2年增率已回升至疫情爆發時水準，代表貨幣政策寬鬆程度的信貸脈衝指數也觸底回升，顯示資金面有所放鬆，且相較於主要已開發國家進入緊縮週期，中國貨幣政策走向明顯不同。