期待Fed降息、基本面支撐及類股輪動，股市歷史高點附近震盪

上週股市處於歷史高點附近的整理走勢，雖然美國聯準會(Fed)最重視的核心物價數據PCE(個人消費支出物價)顯示，其最新的2月份年增率持平於前月的2.8%、較前月2.9%下滑，但美股休市並未反應此數據公布後的影響。

雖然在高利率之下，但美國經濟表現仍然穩定、通膨增速則已漸漸朝向Fed可望降息之水準靠近，企業獲利成長動能上升，加上AI題材推動科技業景氣上升、產油國減產及擔憂區域政治發展影響，油價亦反彈上漲，故科技股漲多呈現整理走勢後，其他類股亦輪動表現，使得上週美股及台股維持歷史高點附近波動。 
（以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。）

總計上週(3/25~3/29)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數，一週分別變化+0.8%、+0.4%、-0.3%、-0.1%，台股一週漲0.3%，美國10年期公債殖利率持平於4.20%，油價則一週上漲3%。

雖然近期美國通膨增速已呈現停滯未再下滑，使Fed開始降息時間不若年初市場預期快，不過Fed已明示未來降息路徑，讓股市吃下定心丸。由於美國實質利率已偏高，雖然經濟表現仍然穩定，就業市場亦在移民政策放寬後保持靭性、失業率維持歷史低點附近，但商業不動產及中小銀行的潛在風險，加上利率政策對經濟影響的滯後性，使得Fed已擺出即將降息之姿，此使得股市頻創歷史高點後仍維持高檔不墜。

事實上，穩定的經濟表現、通膨增速亦轉溫和、企業獲利成長加速、加上Fed可望即將降息，仍將有利股市中長期表現。目前利率期貨顯示，Fed於5/1、6/12、7/31的FOMC會議降息之機率分別為4.2%、63.6%、77.0%，下半年Fed降息可期。過往美國經濟維持擴張態勢之下的降息循環，往往可造就美國股市的多頭上漲走勢。

目前股市唯一較值得擔心的就是高漲後的股價，以及部分股票較高的評價，可能導致未來的獲利了結賣壓。不過在股市、房市上漲的財富效應之下，加上油價的反彈上漲，產業景氣好轉的廣度可望擴散，類股、個股輪動讓股市持續有表現機會。

因此，雖在股市、個股漲幅已高之下，但大環境仍有利股市表現之際，維持長期投資部位、持續精進選股，並檢視投資組合中投資標的前景及評價是否過高，適度調整投組內容，仍為在股市處於歷史高點附近下的適合策略。

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